양지혜 연구원은 “신세계의 2분기 연결 실적은 매출액 1조4,400억원, 영업이익 801억원으로 시장 컨센서스를 충족할 전망”이라며 “연결 자회사 신세계DF의 시내 면세점 매출 호조와 공항 면세점 효율성 개선이 예상된다”고 분석했다.
그는 또 “1분기 대비 2분기 면세점 호실적은 럭셔리 브랜드의 폭발적 성장에 기인한다”면서 “2~3선 도시 중심으로 웨이상 채널을 통한 프리미엄 화장품 수요가 증가하고 면세 사업자 간 경쟁 강도도 완화되면서 알선수수료율 등이 감소할 전망”이라고 설명했다.
양 연구원은 “ 백화점 사업과 연결 자회사 센트럴시티, 신세계동대구는 공시 지가가 많이 상승한 핵심 상권에 위치하고 있어 부담해야 할 재산세가 전년 대비 20% 이상 증가할 것”이라면서도 “양호한 매출 성장으로 크게 우려할 사항은 아니다”고 강조했다.
양 연구원은 “올해 상반기까지 외형 고성장 대비 수익성 개선은 제한적”이라고 평가하면서도 “하반기부터 면세점의 낮은 기저를 바탕으로 영업이익이 턴어라운드하면서 지속적인 주가 상승이 기대된다”고 설명했다.
/이완기기자 kingear@sedaily.com