- 무조건 좋아질 중대형 전지: 일시적 부진은 확실한 기저효과로!

- 2020년 영업이익 1.90조원(+67% YoY) 전망

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2019년 전지 부문 영업이익 대폭 감소(-4.6천억원): 중대형 전지가 특히 부진했는데 국내 ESS 화재 관련 매출 감소 및 대규모 일회성 비용(연간 약 2천억원 규모로 추정), 폴란드 신규 EVB 공장의 더딘 수율 개선 문제 등 때문

2020년 중대형 전지 부문의 실적은 무조건 개선

1) ESS는 해외 부문만 감안해도 매출액이 증가(+36%)하는 구조 + 대규모 일회성 비용 소멸로 수익성도 대폭 개선될 전망

2) EVB의 경우 신규 공장의 수율 개선이 기대보다 더디지만 방향성은 분명: 연간 매출액 9.8조원 달성 및 연간 영업이익 흑자 기대(실적 흐름 상저하고 예상)

2020년 전지 부문의 영업이익은 전년 대비 7천억원 증가하며 흑자 전환 전망

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4Q19 영업이익 2,204억원(-42% QoQ)으로 시장 기대치(2,896억원) 하회 전망 : 비수기 진입에 따른 화학 시황 부진으로 석유화학 감익(OP -10%), 전지 부문의 경우 3분기에 반영되지 않았던 국내 ESS 화재 관련 대규모 일회성 비용(약 1천억원 가정)으로 적자 전환 전망

2020년 영업이익 전년 대비 66.5% 증가한 1.90조원 전망: 이익 증가의 핵심은 중대형 전지 부문의 실적 개선, EVB와 ESS 모두 실적이 개선되며 전사 이익 증가를 견인할 전망

석유화학 부문의 경우 기저효과 및 수요 개선으로 소폭의 증익(+3%)을 예상

부진한 화학 시황보다는 중대형 전지의 성장성이 회복된다는 점에 주목할 필요

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