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영상한화솔루션 유증도 한화에너지 9000억 규모 PRS도 ‘제동’

한화시스템 주식 기초자산으로 활용
자금 조달·지분율 조정 ‘두 마리 토끼’
한화솔루션 유증 발표 후 무기한 연기
금감원 정정신고서 요구, 2.4조 유증 멈춰

박정현·윤민혁·송주희 기자

입력 2026-04-10 05:49

지면 21면

한화(000880)에너지가 한화시스템(272210) 주식을 활용해 주가수익스와프(PRS) 방식으로 최대 9000억 원 규모의 자금 조달을 추진한 것으로 파악됐다. 유동성 확충과 동시에 한화시스템에 대한 지분율을 10% 아래로 낮춰 사전 공시 제도 의무를 내려놓겠다는 전략이라는 게 중론이다. 다만 최근 한화솔루션(009830)의 기습 유상증자를 두고 논란이 지속되면서 한화에너지의 PRS도 연기됐다. 금융감독원은 한화솔루션의 2조 4000억 원 규모의 유증 증권신고서에 대해 정정신고서 제출을 요구하며 제동을 걸었다.

9일 투자은행(IB) 업계에 따르면 최근 한화에너지는 국내 대형 증권사들과 PRS를 통한 자금 조달 방안을 검토했다. 목표 조달 규모는 8000억 원에서 9000억 원 상당으로 한화시스템 주식을 기초자산으로 한다. 이는 이날 종가 기준 한화시스템 시가총액(25조 6364억 원)의 3.12~3.51% 수준이다.

그런데 지난달 말 한화솔루션이 2조 4000억 원 규모의 유증을 진행하겠다고 밝힌 후 이에 대한 논란이 지속되면서 한화에너지의 자금 조달 계획에도 차질이 생긴 것으로 알려졌다. IB 업계 한 관계자는 “이번 한화솔루션의 유증 여파로 한화에너지 PRS 딜이 늦어지면서 언제 다시 추진할 수 있을지 확실하지 않은 상황”이라고 전했다.

한화에너지가 PRS를 통해 대규모 자금 조달에 나선 것을 두고 한화시스템에 대한 지분율을 낮추기 위한 복안이라는 시각도 적지 않다. 한화에너지는 현재 한화시스템 지분을 12.8% 보유하고 있다. 이번 PRS를 통해 지분율이 10% 미만으로 낮아진다면 사전 공시 제도 자동 적용 기준에서 제외될 수 있기 때문에 유동성 확보와 함께 두 마리 토끼를 잡을 수 있는 전략이라는 설명이다. 또 다른 IB 업계 관계자는 “한화에너지 자체가 자금을 필요로할 뿐만 아니라 한화시스템의 주가가 많이 오른 점도 영향을 미쳤다”며 “한화시스템에 대한 지분율을 조정하려는 이유도 있는 것으로 보인다”고 말했다.

일각에서는 한화에너지 PRS 딜 조건이 까다롭게 설정됐다는 해석도 나온다. 특히 한화에너지와 한화시스템의 신용등급 차이가 걸림돌이 됐다는 게 업계의 중론이다. 현재 한화에너지의 신용등급은 A+로 한화시스템(AA)보다 두 단계 낮다. 이런 차이에도 불구하고 올해 초 한화시스템이 한화오션(042660) 주식을 기초자산으로 진행한 1조 7000억 원 규모 PRS 수준의 이자율을 원하고 있어 일부 증권사들 사이에서 금리 눈높이에 대한 차이가 있었던 것으로 전해졌다.

한편 금감원은 한화솔루션 유증 증권신고서 심사 결과 형식 요건을 제대로 갖추지 못했거나 중요사항에 관한 기재가 누락·불분명해 투자자의 합리적인 판단을 저해할 우려가 있다고 판단했다. 따라서 기존 증권신고서는 효력이 정지됐고, 청약 일정 등 발행 절차 전반이 변경될 가능성이 커졌다. 회사가 3개월 이내 정정신고서를 제출하지 않으면 신고서는 철회된 것으로 간주된다.

한화솔루션 관계자는 “금감원의 정정 요구를 엄중하게 받아들이고, 최대한 성실하게 답변하겠다”며 “주주 여러분의 지적과 고언을 깊이 새겨 주주가치 제고를 최우선으로 정정 요구에 충실히 부합하는 신고서를 준비하겠다”고 밝혔다.