일본은행이 지난 2월에 이어 이달 말 또 한차례 대규모 금융완화책을 내놓을 것이라는 전망이 시장에서 모락모락 피어 오르고 있다. 일본경제가 디플레이션의 늪에서 헤어나지 못하면서 일본은행에 대한 외부 압력이 거세지고 있는데다 최근에는 2월 금융완화 이후 가시화했던 엔저 흐름마저 정체되고 있기 때문이다. 시장에서는 일본은행이 오는 27일 열리는 다음 금융정책결정회의에서 최소 5조엔 규모의 추가 완화에 나설 것이라는 관측이 팽배하다.

일본은행은 10일 금융정책결정회의를 열어 기준금리를 0~0.1%로 동결하고 자산매입 등을 위한 기금규모를 65조엔으로 유지하는 등 기존 금융정책을 고수하기로 했다.

하지만 시장의 관심은 이날 회의가 시작되기도 전부터 이미 27일로 쏠렸다. 일본은행이 2월14일 10조엔 규모의 기금확대를 통한 금융완화정책을 내놓은 데 이어 27일에도 5조엔가량의 추가 완화에 나설 가능성이 크기 때문이다. 크레디트스위스증권의 시라카와 히로미치 수석 이코노미스트는 "기금을 5조엔 정도 확충하거나 올해 말까지로 정해진 자산매입 기간을 연장할 가능성이 있다"고 내다봤다. 일부 애널리스트는 추가 완화 규모가 10조엔에 달할 것이라는 전망도 내놓았다.

일본은행도 이날 회의 후 발표한 성명을 통해 디플레이션에서 벗어나기 위해 "강력한 금융완화를 추진해나갈 것"이라고 강조, 시장의 기대감을 고조시켰다.

이처럼 일본의 추가 완화 가능성에 힘이 실리는 것은 2월 일본은행이 이례적으로 물가목표제를 도입하면서까지 디플레이션 타개를 공언한 이래 가시적인 성과를 내지 못하자 시장의 압력이 거세지고 있기 때문이다.

지난달 말 발표된 2월 소비자물가지수는 전년동월비 0.1% 상승세로 돌아섰지만 일본은행이 제시한 1% 목표치에는 턱없이 못 미치는 수준이다. 시장에서는 27일 금융정책회의에서 일본은행의 소비자물가지수(CPI) 예측치 발표가 예정돼 있는 만큼 일본은행이 목표와 현실의 괴리를 상쇄할 수단으로 추가 금융완화를 발표할 가능성이 높다는 관측도 제기된다.

여기에 2월 금융완화 발표 이후 지속되던 엔저 흐름도 최근 정체돼 일본은행에 대한 추가 조치 압력을 가중시키고 있다. 이달 초 달러당 84엔대까지 하락했던 엔화가치는 현재 81엔대까지 되돌아온 상태다. 골드만삭스증권의 바바 나오히코 수석 이코노미스트는 "물가목표 달성을 위해서는 엔저를 유도하는 것이 불가피하다"며 "이를 위해 일본은행이 할 수 있는 일은 밸런스시트를 확대하거나 국채매입 기한을 연장하는 것"이라고 말했다.

지속되는 디플레이션과 엔고 불안감으로 통화정책을 책임지는 일본은행에 대한 여론과 정치권의 시선은 곱지 않다. 앞서 5일 일본 정부는 공석이 된 일본은행 정책위원으로 고노 류타 BNP파리바 수석 이코노미스트를 지목했지만 의회는 추가 금융완화에 신중한 입장을 보이는 인물이 디플레이션 타개에 부적절하다며 부결시켰다.

이에 따라 시장 전문가들은 월말에 열리는 다음 회의에서 일본은행이 추가 완화에 나설 가능성이 높다고 보고 있다. 니혼게이자이신문은 9일 일본의 신규 발행 10년 만기 국채금리가 5주 만에 최저치인 0.960%까지 하락한 것도 이달 말 추가 완화로 일본은행의 국채매입이 늘어날 것이라는 예측이 선반영된 결과라고 분석했다.