[리포트] 오리온, 목표가 123만원으로 상향 - 한국證

한국투자증권은 19일 오리온에 대해 해외법인의 수익성 개선이 예상보다 빠르게 진행되고 있다며, 목표주가를 123만원(전일종가 107만5,000원)으로 상향조정한다고 밝혔다.

이경중 연구원은 “오리온 해외법인의 빠른 수익성 개선을 반영해 2012ㆍ2013년 순이익 전망치를 기존보다 각각 7.3%, 14.5% 상향하고, 해외 법인 평가에 적용하던 2013년 PER 배수를 경쟁업체의 주가 상승을 반영해 종전 31.5배에서 35.3배로 상향조정한다”고 설명했다.

이어 “현재 중국 등 해외 법인의 매출액대비 마케팅비 비율은 최근 2년간 전년동기대비 2%p 이상 하락하고 있고, 3,500여개의 도시 중 진출 도시 수가 1,600개에 불과하여 지역 확장 여력이 크다”며 “중량 조절 등에 따른 부가가치 확대가 용이한 제과업체라는 점과 제조 기술력 우위 등도 반영됐다”고 덧붙였다.

이 연구원은 “향후 2년간 해외 법인의 매출액, 영업이익, 순이익 연평균 성장률은 각각 24.0%, 33.5%, 37.3%에 달할 것”이라며 “특히 해외 영업이익의 86%, 연결 영업이익의 41%를 차지하는 중국의 매출액, 영업이익, 순이익 연평균 성장률은 각각 24.6%, 33.1%, 35.3%를 기록할 것”이라고 전망했다.

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