저수익률에도 불구, 안정성을 기반으로 일 국채에 대한 수요가 이어지고 있지만 인플레 목표제가 도입되면 일 국채의 안정성이 크게 위협받을 것으로 보인다 영국 파이낸타임스(FT)가 29일 보도했다. 일본 정부의 부채는 국내총생산(GDP)의 150%에 이르러 감당할 수 있는 선을 넘어 섰지만 일본 정부의 국채발행은 급증하고 있다. 국채 발행이 민간투자 위축, 개인소비 감소 등의 부정적 효과를 내고 있지만 디플레 상황에서 경기부양을 위한 마땅한 대안이 없기 때문이다. 수요도 뚜렷하다. 투자자들이 디플레이션이 단기적으로 계속될 것으로 예상, 국채 매입에 열을 올리고 있다는 것. 특히 일본 대형 은행들은 부실채권화를 우려, 운용자금을 기업대출에 돌리기보다는 국채투자에 퍼붓고 있는 실정이다. 하지만 이 같은 국채투자는 일본 은행(BOJ)이 인플레 목표제를 도입할 경우, 위험한 도박이 될 수 있다고 신문은 지적했다. 인플레 목표제가 도입되면 현 0%에 가까운 2년만기 국채 수익률이 0.25% 포인트 상승할 것으로 추산된다. 5년만기 국채 수익률도 0.245%로 사상 최저치에 근접했지만 이 역시 0.25% 포인트 상승할 것으로 예상된다. FT는 이는 국채가격 폭락으로 이어져 가장 안전한 투자처로 인식되고 있는 일본 국채 투자가 안정성을 잃을 가능성이 크다고 전했다. <한운식기자 woolsey@sed.co.kr>