한은 분석콜금리를 1%포인트 내리면 1년 후 국내총생산(GDP) 성장률이 최소한 0.2%포인트 더 상승하는 것으로 나타났다. 24일 한국은행 분석자료에 따르면 지난 99년도를 기준으로 콜금리를 1%포인트 낮추면 1년 후 GDP 성장률은 0.2%포인트, 2년 후에는 0.28%포인트 더 높아지는 것으로 분석됐다. 이는 잠재성장률(4% 안팎)을 기준으로 할 때 약 5~7% 가량 생산이 더 늘어 경제성장률을 높이는 효과를 내는 것이라고 한은은 설명했다. 한은은 이 모형의 기준연도는 99년으로 당시 콜금리가 13~14% 수준이었던 만큼 현재 낮은 콜금리(4.5%) 수준을 감안하면 1%포인트를 인하했을 때의 영향은 훨씬 더 커질 것이라고 분석했다. 한은은 올들어 지금까지 콜금리를 0.75%포인트 낮췄다. 미국의 경우 연방기금금리가 1%포인트 낮아졌을 때 GDP 성장률이 1년 후 0.6%포인트, 2년 후 1.7%포인트 높아지는 것으로 나타났다. 이에 따라 미국은 올들어 6월27일까지 연방기금금리가 2.5%포인트 인하된 만큼 내년 6월 말까지 주가는 22% 상승하고 장기채권 수익률은 0.75%포인트 하락하며 달러화는 5% 평가절하되는 효과를 낼 것으로 분석됐다. 한은의 한 관계자는 "콜금리 인하는 단기간 경제성장률을 높이지만 물가상승 압력을 만드는 부작용도 있다"면서 "앞으로 공급측면의 물가상승 압력이 줄어들 것으로 예상되는 만큼 콜금리 인하로 물가가 오르는 부작용이 생기지 않을 것"이라고 말했다. 안의식기자