한국쉘석유(0296)로얄더치쉘(지분 50%)의 자회사로서 조선 및 다양한 산업분야에 사용되는 윤활유 제조업체이다. 조선업체 활황, 산업생산 증가, 자동차 운행대수 증가 등에 힙입어 동사의 주력제품인 윤활유의 수요가 증가하고 있고 이에따라 99년 EPS는 지난해보다 58% 증가할 것으로 보인다.
99년 높은 이익증가 전망 및 50%에 달하는 자기자본이익률은 주가에 아직 반영되지 않았다. 연초에 비해 동사의 주가는 시장수익률보다 30% 저조한 상승율을 보였다. 탄탄한 재무구조 또한 장기적으로 주가에 긍정적 영향을 미칠 것이다. 적정주가는 시장평균 PER의 50% 수준인 6.5배를 적용한 6만원 수준이다.
/현대증권 리서치센터 이상구 수석연구원