증시의 조정기간이 당분간 이어질 것이라는 시각이 우세하다. 서경리서치 요원들은 정부가 증시과열에 대한 우려감을 갖고 있고 금융장세의 주요요인인 금리하락세가 상승세로 반전하고 있는 점이 증시에 단기적인 부담이라고 분석하고 있다.하지만 이번의 증시조정은 추가상승을 위한 시장에너지 비축이라는 시각이다. 지수관련 대형주보다는 실적호전 및 재료보유 우량 중소형주가 조정국면의 틈새시장을 형성할 가능성이 큰 만큼 투자자들은 이들 종목에 대한 관심을 가질 필요가 있다고 지적했다. ◇이준규 대한투신 주식투자부 과장=장중 800포인트를 돌파했던 종합지수가 정부의 증시과열발언으로 급락세를 보이면서 750선에서 조정을 받고 있다. 현재의 조정은 증시내 체력을 보강할 수 있는 기회가 될 것으로 보인다. 현재 악재요인인 금리상승은 경기회복 및 주식시장 활성화를 통한 구조조정을 정부가 원하는 한 지속되기는 어려울 것으로 예상되기 때문이다. 따라서 금리가 안정되는 시점에서 증시는 조정을 끝내고 재차 상승할 전망이다. 주가조정시 매도보다는 낙폭이 큰 기관선호 우량주를 저점매수할 필요가 있다. ◇박윤식 중앙투신 주식운용 팀장=정부의 증시과열 논쟁과 금리반등속에 지수가 800포인트 돌파를 위해서는 새로운 모멘텀이 필요하나 이것은 다소 시간이 필요할 것으로 전망된다. 따라서 단기적으로 추가상승에 대한 기대감보다는 시장 위험성을 관리하는 것이 유리할 것으로 판단된다. 다만 중장기 상승추세는 여전히 유효하고 풍부한 유동성을 바탕으로 종목별 시세 진행이 지속될 것으로 예상되고 있어 이들 종목에 대한 접근 전략이 필요하다. 조정국면 진입시 포트폴리오 재구성의 기회로 활용하는 게 바람직하다. ◇김군호 삼성증권 투자전략팀 팀장=정부가 증시상승 속도에 부담을 느끼는 것 같다. 6조5,000억원의 유상납입이 있는 6월에 급락세로 반전될 경우 파장을 우려하기 때문이다. 하지만 풍부한 시장 에너지를 바탕으로 지수가 추가 급등할 수 있고 이 경우 정부의 견제가 단행될 수 있다. 따라서 지수관련 대형주는 상승하더라도 제한적이고 리스크가 상존한다. 이제부터 개별종목의 장세가 펼쳐질 수 있는 여건이 성숙되고 있다. 지수 영향력이 적은 실적호전 개별종목에 대한 관심이 필요한 시점이다. ◇이충식 동원경제연구소 동향분석 실장=저물가·저금리·저성장등 3저를 바탕으로 800포인트까지 질주했던 주가가 급브레이크가 걸리면서 당분간 700포인트 중반에서 박스권을 보일 것으로 예상된다. 정부의 증시과열 우려 표명, 한국은행의 통화정책 방향 전환시사, 주식형펀드에 대한 감시강화등으로 잉여유동성이 약화되고 대형주 중심의 추가상승은 한계가 있을 것으로 보인다. 따라서 투자자들은 자산가치 우량종목, 액면분할주, 실적호전 예상종목중 상승폭이 적은 종목에 관심을 가질 필요가 있다. ◇하태기 SK증권 리서치센터 차장=최근 경기회복 징후가 감지되고 있지만 본격적인 회복에는 변수가 많아 보인다. 현재까지 주가상승은 금융장세라는 데는 이견이 없다. 그런데 금융장세 이후의 하락장세는 조정폭이 큰 것이 일반적이기 때문에 주가가 급등한 현시점에서 투자심리가 민감해 질 수 밖에 없다. 최근에 일일 주가등락폭이 확대되고 있는 것은 이같은 불안한 투자심리가 반영된 것으로 해석된다. 당분간 주가조정이 불가피한 만큼 현금비중을 높이는 전략이 합리적이다. 이 기간동안에는 상승폭이 적은 우량 중소형 실적주에 관심을 가질 필요가 있다. ◇박신순 조흥증권 투자분석 팀장=최근 장기금리가 속등세를 보이고 있는 점이 단기적인 악재로 작용할 전망이다. 현재 증시는 과잉유동성 해소 국면으로 해석되고 지수관련 대형주가 재상승하기 위해서는 기간조정이 필요해 보인다. 또 차익매물도 당분간 나올 것으로 예상돼 매수 타이밍을 늦추고 반등을 이용한 현금화 전략이 유효해 보인다. 다만 실적 및 재료가 뒷받침되는 중소형 우량주군의 종목별 상승 시도는 전개될 것으로 전망되기 때문에 이들 종목에 대한 선택적인 매수전략이 바람직하다.