무학이 성장성에 비해 현재 주가가 저평가돼 있어 밸류에이션 매력이 높다는 평가가 나왔다.

김승 SK증권 연구원은 18일 “무학의 내년 기준 주가수익비율(PER)이 9.3배 수준으로 업종 평균인 15배에 비해 낮다”며 “타업체에 비해 높은 영업이익률과 지역시장을 기반으로 한 성장지속 그리고 수도권 지출이 가능하다는 점을 감안하면 현재의 주가는 저평가됐다”고 분석했다.

무학은 ‘좋은데이’라는 저도주 제품을 앞세워 부산·경남 소주 시장에서 시장점유율 70% 이상 차지하고 있다. 올해 9월 기준 전국 점유율은 14.9%로 롯데 BG(15.4%)에 이어 3 위에 자리하고 있다. 부산·경남 지역 시장점유율이 70%를 넘어선 이후 추가 성장을 위해 수도권 소주시장 진입을 준비중에 있다.

특히 지역시장을 기반으로 한 성장지속 등을 감안할 때 현재의 주가가 낮다는 평가다.

김 연구원은 “지난 2006년말 ‘좋은데이’ 출시 이후 약 6년만에 소주 시장을 저도주 중심으로 바꿔놓은 경험은 수도권 진출에 큰 도움이 될 전망”이라며 “기존 업체들과의 경쟁 강화, 영업확충, 저도주 시장 개척을 위한 판촉비 증가 등 비용증가 요인도 있지만, 수도권 진출을 위한 자금을 충분히 보유(약 1,600억원)하고 있어 2,015년 이후 가시적 성과가 기대된다”고 내다봤다.