-2018년 이후 일본 주식시장이 상대적으로 약세를 보이는 큰 이유는 엔화가치의 상승인 것으로 판단.

-2018년 이후 엔/달러 환율은 5.7%하락했으며 이는 달러화 Index대비 2.5% 더 하락한 수준.

-역사적으로 엔/달러 환율의 하락은 두 가지 방향으로 일본 주식시장에 악영향을 미쳐 왔음.


-하나는 역시 엔/달러 환율의 하락이 일본 기업들의 전반적인 실적에 부정적인 요인으로 작용할 수 있다는 우려.

-두 번째 이유는 엔화가치의 상승은 대체로 안전자산의 선호현상을 의미하는 신호로 받아들여지기 때문.

-지금은 이 두 가지 우려 모두 설득력을 가지지 못함.

-엔화가치의 상승이 일본기업들의 실적에 부정적이라고 단정할 수 없으며, 안전자산 선호심리가 우려할 수준으로 확대될 수 있다고 주장할 만한 근거 또한 크지 않음.

/박성규기자 exculpate2@sedaily.com