내년 한국 증시에 대한 기대감은 높지 않다. 글로벌 경기 둔화와 미국의 보호무역주의·긴축 정책이 고스란히 코스피, 코스닥지수에 영향을 미칠 것이란 관측이다. 실적도 지난해, 올해 만한 성장세를 기대하기 어려워 박스권 장세가 이어질 가능성도 점쳐진다. 이 때문에 증권가에서는 경기와 무관하게 성장할 만한 종목, 구조적 성장이 기대되는 종목, 경기 방어주 등을 중심으로 추천 업종·종목을 제시하고 있다.

18일 금융투자업계에 따르면 증권사들은 내년 코스피지수가 대체로 1,850~2,400포인트 내에서 움직일 것으로 전망했다. 무역분쟁, 통화긴축 등 대외 변수가 많아 개별 증권사별로도 전망치의 폭이 넓은 편이다. 내년 증시의 3대 변수는 미국 연방준비제도이사회(Fed)의 정책, 무역분쟁 등이 꼽힌다. 연준은 지난 2017년 말부터 금리 인상에 박차를 가했고 내년 총 3회의 금리 인상을 단행할 것으로 전망된다. 내년 말부터 금리 인상 속도가 느려지면서 신흥국에 대한 투자 심리가 나아질 가능성도 있다. 다만 3회 금리 인상에 따라 미국의 장단기 금리(10년 금리·2년 금리)가 역전되는데 이는 주식 시장의 약세 신호로 받아들여진다. 과거 사례를 보면 미국의 장단기 금리가 역전된 후 7~23개월 이내에 미국 증시는 고점을 지난 것으로 분석된다.

무역분쟁은 적어도 내년 1·4분기까지 전 세계 증시에 영향력을 행사할 가능성이 높다. 하지만 무역분쟁의 여파가 미국의 수출지표, 경제지표까지 영향을 미치기 시작했기 때문에 도널드 트럼프 미국 대통령도 협상에 나설 것으로 관측됐다.

국내 기업들의 실적이 주가를 부양할 것이란 기대감도 낮다. SK텔레콤(017670) 등을 추천했다.


신한금융투자는 여전히 반도체에 기대를 가져볼 것을 조언했다. 역사적 수준의 밸류에이션 매력을 보이고 있는 데다 내년 말로 갈수록 이익이 ‘상저하고’ 추세를 보이면서 2·4분기부터는 주가가 반등할 것이란 관측이다. 성장 업종인 2차전지와 바이오, 우수한 콘텐츠를 갖춘 데다 시장 다변화로 실적 턴어라운드 가능성이 높은 미디어도 추천 업종으로 꼽혔다. 이밖에 KB증권도 5G, 미디어 업종과 함께 미국 인프라 투자 확대의 수혜가 기대되는 건설·기계 등 인프라 관련주 등을 제시했다.
/유주희기자 ginger@sedaily.com