3일 한화투자증권은 대한항공에 대해 지난해 4·4분기 영업이익이 시장기대치를 크게 하회할 것으로 예상된다며 목표주가 4만 3,000원, 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
김유혁 한화투자증권 연구원은 “대한항공의 지난해 4·4분기 매출액은 전년대비 8.6% 증가한 3조3,747억원을 기록하겠지만, 영업이익은 시장기대치(약 2,000억원)을 크게 하회한 926억원으로 전년대비 57.9% 감소할 것으로 추정된다”고 분석했다. 영업이익 감소 이유에 대해서 김 연구원은 “2018년도 연간 인건비 증가분(약 400억원)이 4·4분기에 소급 반영될 예정이고 이외 정비비(약 300억원) 증가, 광고집행 확대에 따른 비용(약 150억원) 증가 때문”이라고 언급했다.
다만 올해 실적은 국제유가 하락으로 반등이 기대된다. 김 연구원은 “최근 항공유(MOPS) 가격이 고점대비 30% 가까이 하락했지만 실제 항공사들의 급유단가에는 한달 후에 영향을 미치기 때문에 유류비 감소효과는 1·4분기 실적부터 나타날 것”이라며 “유가의 하향안정화로 인한 이익개선 등에 힘입어 올해 영업이익은 1조1.000원으로 3년만에 1조원을 넘어설 것”이라고 내다봤다.
/이경운기자 cloud@sedaily.com