한화투자증권은 4분기 제주항공의 영업이익을 전년 동기 대비 74.2% 감소한 45억원으로 전망했다. 작년 자연재해로 발생한 일본 여객수요 둔화가 4분기까지 이어졌고, 지방공항발 노선 수요도 예상보다 부진했다. 탑승률(L/F)을 채우기 위해 티켓가격을 낮추면서 운임이 하락했을 것으로 예상되는데, 유류비는 전년 동기 대비 50% 넘게 증가한 점이 실적부진의 주 요인이라고 한화투자증권은 설명했다.
이어 작년 연말부터 유가가 하향안정화되는 모습이지만 항공사들의 급유단가엔 한달정도 시차를 두고 반영되기 때문에 비용감소효과는 올해 1분기부터 반영될 전망이라고 강조했다.
김유혁 한화투자증권 연구원은 “제주항공은 12개월 예상 주가순자산비율(PBR) 1.7배에서 거래 중이인데 작년 3분기 일본 자연재해로 실적이 부진했을 당시와 유사한 수준으로 4분기 실적부진 우려는 이미 주가에 반영됐다”라며 “추가적인 하락은 제한적일 가능성이 높고, 1분기 실적개선에 대한 기대감이 점진적으로 주가에 반영될 전망”이라고 전했다.
/권용민기자 minizzang@sedaily.com