박희진 신한금융투자 연구원은 “4분기 연결 영업이익은 전년 같은 기간보다 24.4% 증가한 376억원으로 추산된다”며 “성장에 따른 개선보다는 원가율 개선 등 비용 부담 축소에 따른 것”이라고 진단했다.
그는 “10월 동향이 계절적 영향으로 부진했지만 11월 이후 흐름이 양호하다”며 “적자 브랜드 정리에 따른 원가율 개선이 계속되는 등 1% 수준의 성장 우려는 없다”고 설명했다.
다만 내년 매출 증가율은 전년 대비 3.5% 증가 정도로 높지 않으리라고 내다봤다. 성장 모멘텀을 반영한 밸류에이션 리레이팅 기대는 부담된다고 적었다. 박 연구원은 “언급한 비용 통제 등을 통한 이익률 개선과 부담 없는 밸류에이션에 따른 안정적 주가 흐름 전망은 유효하다”며 “주가 모멘텀을 위해서는 신규 사업 등 성장에의 모멘텀이 필요하다”고 조언했다.
/박성호기자 junpark@sedaily.com