삼성전자·SK하이닉스·마이크론 메모리 ‘끝물’ 걱정…DB하이텍 등 비메모리는 ‘강세’

삼성전자·하이닉스 등 ‘메모리 삼총사’
업화 둔화 우려에 올 주가 비실비실
“유례 없는 공급 부족” 분석 힘입어
DB하이텍 등은 상대적 강세 차별화


삼성전자와 SK하이닉스(000660)에 투자했던 개인 투자자들의 속앓이가 커지고 있다. ‘반도체 슈퍼 사이클’을 기대하며 비중을 높여갔지만 주가는 좀처럼 오르지 않고 도리어 업황 둔화를 걱정해야 하는 상황이다. 이에 반해 파운드리(위탁생산), 그래픽처리장치(GPU), 아날로그 반도체 등 비메모리 업체들은 초호황을 맞으며 주가가 견고한 강세를 유지하는 모습이 나타난다.


11일 한국거래소에 따르면 삼성전자 주가는 지난 9일 7만 9,400원을 기록했다. 삼성전자는 한 달 간 1.97% 떨어졌으며 연초 이후에는 4.34%나 빠졌다. SK하이닉스 사정도 마찬가지다. 한 달 동안 주가는 2.85% 떨어졌고 올해 들어선 5.16% 빠졌다. 모두 코스피 지수보다 성과(1개월 -0.20%, 연초 이후 11.99%)보다 못하다.


반면 비메모리 업종의 움직임은 대조된다. 대표적인 업체가 DB하이텍이다. 이 회사 주가는 최근 한 달 11.4% 올랐다. 연초 이후 상승률은 18.59%다. DB하이텍은 8인치 웨이퍼 생산을 주력으로 하며 파운드리 세계 10위 수준으로 평가받는다. 이 외에도 국내 비메모리 공급망 업체로 꼽히는 테스나, 네패스 등은 상반기 부진했던 주가를 뒤로 하고 최근 1개월 15.29%, 12.11%의 강세를 보이는 중이다.


글로벌 반도체 업체 흐름도 비슷하다. 필라델피아 반도체지수를 추종하는 반도체 상장지수펀드(ETF)인 SOXX가 올해 들어 17.67% 올랐다. 비메모리의 비중이 큰 이 ETF 수익률의 1등 공신은 GPU 업체 엔비디아다. 엔비디아는 올해 들어서 주가가 52.90%나 뛰었다. 최근 한 달 상승률도 15.07%에 이른다. 아날로그 반도체 기업인 마벨도 주가가 올해 23.08% 상승했고 1개월 수익률은 10.04% 수준이다. 이에 반해 ETF에서 상대적으로 입지가 적은 마이크론은 최근 한 달 0.68% 주가가 빠졌다. 올해 상승률은 6.33%지만 다른 종목에 비해선 성과가 크지 않다.


국내 기업의 비중이 압도적인 메모리 산업은 반도체 가격 상승과 하락 간 사이클의 진폭이 크다는 평가를 받는다. 이런 가운데 선반영 성격이 짙은 주식 시장에서 ‘코로나 특수’는 막바지 단계며 메모리 강세도 곧 끝날지 모른다는 우려가 삼성전자·SK하이닉스 주가를 누르는 것으로 해석된다. 최근 월가에서 마이크론에 ‘매도’ 의견이 나온 것도 같은 맥락이다. 이에 반해 비메모리는 업황이 비교적 안정적이며 4차 산업혁명 시기에 그 중요성이 더 커진다는 분석이 많다. 특히 전 세계 반도체 공급난(쇼티지)이 아날로그 반도체 중심인 점도 주가의 움직임을 갈랐다는 견해다. 개별 업체들의 인수합병(M&A) 이슈도 호재였다.


전망은 갈린다. 여의도 증권가에서는 삼성전자·SK하이닉스에 대해 낙관론과 비관론이 팽팽하게 맞서고 있다. 이에 반해 DB하이텍은 목표주가를 상향 조정하는 등 긍정적 신호가 최근 부쩍 늘었다. 최도연 신한금융투자 연구원은 “유례 없는 비메모리 공급 부족 상황에서 DB하이텍은 올해 사상 최고 실적을 달성할 것”이라고 했다. 월가에서는 엔비디아의 목표주가가 1,000달러까지 제시됐다. 800달러인 현 주가 대비 25% 상승 여력이 있다는 관측이다.


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