미국 대선을 1주일 앞둔 가운데 도널드 트럼프 전 대통령 당선 시 경제적 파장을 놓고 전문가들과 시장의 반응이 엇갈리고 있다. 미국 내 싱크탱크와 이코노미스트들은 트럼프노믹스2.0이 현실화하면 코로나19 팬데믹 당시 수준의 인플레이션과 저성장에 빠질 수 있다고 우려하고 있다. 반면 증시와 비트코인은 트럼프 당선을 상승 요인으로 받아들이는 분위기다.

28일(현지 시간) 월스트리트저널(WSJ)은 트럼프 전 대통령이 추진하는 △보편 관세 △불법 이민자 추방 △연방준비제도(Fed·연준)에 대한 압력 등이 결합할 경우 새로운 인플레이션이 발생할 수 있다고 진단했다. 피터슨국제경제연구소(PIIE)의 보고서에 따르면 이들 정책이 강도 높게 실행될 경우 미국의 인플레이션은 2028년 7.4%포인트 더 높아질 수 있다. 트럼프노믹스가 없을 경우 인플레이션이 2%라면 최대 9.4%에 이를 수 있다는 것이다. 830만 명의 불법 이민자를 쫓아내고 세계 각국이 보복 관세에 나선 가운데 트럼프 행정부가 연준에 금리 인하 압력을 가하는 시나리오를 가정한 것이다.

반면 주식과 비트코인 시장에서는 ‘트럼프 트레이드’를 통한 상승세가 나타나고 있다. 트럼프의 당선을 전제로 한 투자로 주식과 가상자산, 달러 가격은 강세를 보이고 채권 가격은 하락(수익률 상승)하는 특징을 보인다. 네드데이비드리서치가 설정한 트럼프 트레이드 지수는 9월 6일 이후 지난주까지 23% 상승했다. 이는 같은 기간 스탠더드앤드푸어스(S&P)500의 상승률(7.2%)을 3배 웃도는 수치다. 트럼프가 공식 지지를 선언했던 비트코인은 6월 6일 이후 처음으로 이날 7만 1000달러 선을 돌파했다.

블룸버그의 칼럼니스트 존 아서는 “투자자들은 주식시장이 탈선할 만큼 채권금리가 오르지는 않을 것으로 보는 듯하다”며 “트럼프가 성장을 촉진하고 주식시장에 보탬이 될 것이라는 믿음이 있다”고 말했다. 블룸버그의 설문에 따르면 350명의 응답자 중 38%는 공화당이 대선에서 승리할 경우 앞으로 1년 동안 주식시장 상승세가 가속화할 것이라고 답했다. 반면 민주당 후보 당선 시에는 13%만이 증시 상승을 전망했다.

경제 불확실성과 증시 흐름 사이의 디커플링에 대한 우려도 나온다. 잭슨홀이코노믹스의 창립자 래리 해서웨이는 “시장은 트럼프가 극단적으로 가지 않을 것이라고 낙관하거나 트럼프 정책의 모순에 대해 알아차리지 못하는 것일 수 있다”고 지적했다. 트럼프의 당선을 전제한 투자 자체가 섣부르다는 지적도 나온다. 선거 분석 사이트 ‘538’에 따르면 이날 현재 전국 여론조사 평균에서 민주당 대선 후보인 카멀라 해리스 부통령이 48.1%의 지지율로 트럼프 전 대통령(46.6%)보다 1.5%포인트 우위에 있다.