신한투자증권은 윤석열 대통령의 비상계엄 선포·해제 사태에 따른 정치 불안에도 외국인 투자가들이 저가 매수에 나선 덕에 시장이 비교적 안정 국면에 접어들었다고 평가했다.

노동길 신한투자증권 연구원은 11일 보고서에서 “비상계엄 사태 이후 첫 거래일인) 지난 4일부터 5거래일간 외국인은 코스피에서 1조 1000억 원어치의 주식을 순매도했지만 같은 기간 선물은 8000억 원 순매수했다”며 “외국인들이 상대적으로 침착한 모습을 보였다”고 설명했다.

노 연구원은 “외국인은 국내 정치적 불확실성 확대 및 정책 공백에도 (국내 주식) 비중 축소 속도를 오히려 줄이고 있다”며 “국내 주식 시장 변동성을 견인한 주체는 오히려 개인”이라고 설명했다.

역사적 최저치까지 떨어진 코스피 밸류에이션이 외국인들의 저가매수 심리를 자극했다는 분석이다. 노 연구원은 “코스피 지수의 12개월 후행 PBR(주가순자산비율)은 지난 9일 연저점 당시 0.8배 전후로 하락했다”며 “이 레벨은 유동성 리스크가 번지지 않은 국면에서 역사적 최저치에 가깝다”고 짚었다.

노 연구원은 외국인들이 반도체와 방산 업종을 집중적으로 사들이고 있다고 밝혔다. 그는 “지난 5거래일간 외국인 순매수 상위 종목은 네이버(NAVER(035420)) SK하이닉스(000660), 한화에어로스페이스(012450), 두산에너빌리티(034020), 현대로템(064350), 포스코홀딩스(POSCO홀딩스(005490)) 등”이라며 “반도체, 방위산업 종목의 가격 조정을 매수 기회로 활용한 모습”이라고 설명했다.

반면 순매도 상위 종목에 삼성전자(005930), KB금융(105560), 신한지주(055550), 하나금융지주(086790) 등이 오른 것에 대해서는 밸류업(기업가치 제고) 등 정부 정책의 영향력에 민감한 종목은 팔았다고 분석했다.

노 연구원은 선물 옵션 동시 만기에 따른 변동성을 주의하라고 조언했다. 그는 “수급 중심이 외국인으로 구성된 상황에서 현재 상황은 (주가의) 중장기 방향성에 부정적이지 않다”며 “다만 외국인 선물 롤오버(만기연장)는 지난 9월 만기일 이후 3만 5600여 계약에 달했기에 오는 12일 선물옵션 동시 만기는 우선 확인하고 가야 한다”고 덧붙였다.