금년에 들어와서 주식시장이 워낙 강세를 보여왔고 시중금리는 매우 낮아서 이자를 받는 상품에 대한 인기가 상당히 시들해졌다. 그러나 모든 여유자금을 주식에 투자할 수 없고 또 뒤늦게 주식시장에 참여하자니 이미 많이 올라버린 주식시장에 대한 두려움 때문에 여전히 이자부 금융상품에 투자하고자 하는 사람도 있을 것이다. 이번에는 금년에 들어와서 줄곳 소외되어 왔던 이자부 금융상품에 대한 투자요령을 살펴보자.◇장기냐 단기냐
이자부 금융상품 중 어떤 금융상품에 투자할 것이냐를 선택하기에 앞서 선택하여야 할 문제가 바로 장기로 투자할 것인가 단기로 투자할 것인가를 결정해야 한다.
경제가 매우 안정적인 경우에는 장기금리와 단기금리가 별로 크지 않지만 그래도 장기금리가 단기금리보다 높게 형성되기 때문에 장기로 투자하는 것이 유리하다. 그러나 경제가 불안정한 경우에는 투자시점에는 장기금리가 단기금리보다 훨씬 높아 장기로 선택한는 것이 당장 이익이 될 지는 몰라도 경제가 충격을 받으면 금리가 급하게 상승할 수 있기 때문에 단기투자를 선호하게 된다.
최근 우리나라는 외환위기를 극복하고 격렬한 금융기관 구조조정을 거쳐 기업구조조정에 박차를 가하고 있고 또 경제가 회복국면에 있지만 여전히 불안정한 요소가 많다. 따라서 금리상승 가능성을 배제할 수 없다. 지난 해까지 금융기관 구조조정 과정을 거치면서 가장 큰 문제로 지적돼 왔던 신용경색을 해결하기 위해 통화량을 대량으로 늘리면서 지속적으로 시중금리를 낮춰왔다. 그러나 최근 금리를 보면 추가적인 금리인하는 어려울 것으로 판단된다. 이론적인 이자율을 감안하더라도 시중 금리가 추가로 하락할 가능성은 별로 없다. 이에 통화당국도 금리인하가 아닌 금리안정정책으로 선회했다. 오히려 시장원리에 따라 경제가 회복국면에 있어 자금수요가 서서히 증가할 것으로 예상되고, 지금까지 사상 최대의 통화공급에 이은 통화유통속도의 증가조짐 등으로 오히려 금년 말이나 내년 초에는 시중금리가 상승할 가능성이 커지고 있다.
따라서 이자율 측면에서도 여유자금을 굳이 1년 이상 장기로 묶을 필요는 없을 것이고 이자부 금융상품이외의 투자 가능성을 배제할 이유도 없다.
다만 투자금액이 1,000만∼2,000만원 정도로 아주 큰 자금이 아닌 경우에는 1년 세금 우대는 바람직한 투자가 될 수 있다. 최근 이자소득율을 현행 22%(주민세 포함시 24.2%)에서 20%(주민세 포함시20%)로 낮출 것을 검토하고 있지만 이자에 대한 세금은 여전히 많다. 따라서 현재 은행권의 1년 만기 정기예금의 세전 이자율 8%는 일반과세 9.4%에 해당되므로 매분기 3개월 예금금리가 적어도 1%포인트씩 상승해서 9개월 뒤 세전이자율이 11% 수준에 와야 동일하게 된다.
◇어떤 단기 상품이 유리할까?
3개월 만기를 기준으로 금융기관별로 최근 세후 이자율을 비교하면 신협 정기예탁금이 가장 유리하다. 그러나 무조건 이자율이 높은 것만을 선택하는 것은 바람직하지 못하다. IMF 체제에서 우리나라 사람들에게 교훈을 준 것이 있다면 바로 투자위험을 평가하게 됐다는 것이다.
최근 신협협동조합과 상호신용금고 등 소형 시민 금융기관 중 부실한 금융기관에 대한 구조조정 조치가 있었다. 지난해 은행, 종금사, 증권사, 보험사에 대한 구조조정에 이어 서민 금융기관에 대해서도 정책적인 구조조정을 단행한 것이다. 그러나 향후 금융기관에 대한 정부의 정책적인 구조조정은 별로 없을 것으로 예상된다. 오히려 시장원리에 맡겨 건전하지 못한 금융기관은 자연스레 시장에서 사라질 것이다. 특히 2001 년부터 예금보호대상 범위가 금융기관별로 1인당 2,000만원으로 축소될 예정이므로 내년에는 금융기관에 대한 차별화가 가속화될 것이다.
그러나 현명한 투자자라면 소형 금융기관이라고 해서 무조건 투자를 기피하지 않을 것이고 또 예금보호가 되지 않는다는 이유로 투자를 기피하지 않을 것이다. 나름대로 투자위험을 파악해서 투자하는 것이다.
먼저 신협과 신용금고의 신용도는 객장에 비치되어 있는 경영공시사항을 보면 된다. 경영공시항목중 부실여신비중, BIS비율, 유동성비율 등이 중요한 데 전국 평균치, 각 시도 평균치가 나오므로 이를 비교하면 된다.
공사채형 수익증권은 펀드설정일과 투자내역을 확인하는 것이다. 관계법령에 의해 부실한 기업의 유가증권에 투자할 수 없도록 되어 있지만 운용내역서를 청구해서 불건전한 기업에 대한 투자 여부를 확인할 필요가 있다. 또한 펀드가 98년 11월 15일 이전에 설정됐으면 채권시가평가제도가 적용되지 않아 가입당시 예상된 이자를 받을 수 있지만 98년 11월 16일 이후 설정된 펀드는 채권을 시가로 평가하므로 예상된 이자가 나오지 않을 수도 있다.
<동양종금 PB팀장·공인회계사 3708_0476
