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LG상사는 현재 주가이익비율(PER) 4.5배로 시장 대비 30% 이상 할인 거래되고 있다. 원자재 가격이 상승세로 전환하기 전까지 투자심리가 다소 악화되는 것이 불가피한 점을 감안해 투자의견 ‘매수’와 적정주가 2만원을 제시한다. 최근 해외 자원개발에서 성장동력을 찾고 있는 LG상사는 단순 무역대행에서 투자전문 업체로 도약을 준비하고 있다. 현재 석유탐사개발(E&P) 가치는 총 7,279억원으로 유전 및 가스전 가치는 4,336억원, 광산 지분 가치는 2,942억원으로 평가된다. 또 세전이익에서 E&P 개발이익이 차지하는 비중은 지난해 27.5%에서 올해 35.4%와 내년 48.4%로 크게 확대될 것으로 전망된다. 내년부터 LG상사가 투자한 오만 웨스트 부카(West Bukha) 광구로부터 연간 영업이익 290억원 내외가, 인도네시아 투투이(Tutui) 및 MPP 광산으로부터의 개발이익도 기대된다. 자원개발 이익 급증에 힘입어 올해와 내년의 영업이익은 전년 대비 각각 84.4%, 21.1% 증가할 것으로 예상된다. 원ㆍ달러 환율이 100원 상승하면 개발이익은 약 63억원 증가하고 유가가 배럴당 10달러 하락하면 이익이 약 110억원 감소하는 것으로 나타나 최근 유가급락을 환율상승으로 다소 보완할 수 있을 것으로 예상된다.
