브라질 경제위기의 본질과 우리 경제에 미치는 파급효과가 최근 국내 전문가들 사이에서 과소평가되는 경향이 있다는 주장이 제기돼 주목된다.증권계와 산업계 전문가들중 상당수가 미국과 국제통화기금(IMF)의 개입으로 브라질위기가 조만간 수습될 것이라는 기대와 함께, 브라질이 곤경에 처해도 우리나라는 구조조정의 모범생이라는 차별성을 통해 반사이익을 볼 것이라는 근거없는 낙관에 취해 있다는 것이다.
이같은 낙관론은 단기적으로 금융시장의 동요를 막아준다는 긍정적인 효과를 가져올 수 있지만 장기적으로 지표상 거품에 취해 외환위기의 전염을 막는 유일한 대비책인 구조조정을 게을리하도록 만들어 자칫 새로운 위기를 자초할 수도 있다는 우려가 나오고 있다.
금융연구원의 한 고위관계자는 15일 『시장이 워낙 예민하게 반응하므로 위기의 실상을 과장할 필요는 없지만 소위 전문가들이 분석이 아전인수격 양상을 보이고 있다』고 비판했다.
이 관계자는 낙관론이 뚜렷한 근거없이 미국과 IMF의 능력을 과대평가하고 있다고 설명했다. 「IMF와 미국이 미국 앞마당인 중남미의 위기를 방치하지 않을 것」이라는 막연한 기대가 낙관론자들의 유일한 설명근거라고 지적했다.
미국의 경우 금리인하를 통한 추가적인 재원조달이 어려운 상황이고 IMF도 아시아에서 촉발돼 러시아를 거쳐 남미까지 전염된 금융위기의 와중에서 재원확보에 어려움을 겪고 있는 점을 도외시한 주장이라는 것이다.
설령 미국정부의 적극적인 지원이 있어도 브라질이 자본유출을 수습할 수 있을 지도 의문시되는 상황이다. 위기극복을 위한 브라질의 환율변동폭 확대노력은 이미 국제금융계에서 그 실효성이 외면당하고 있다. 환율변동폭을 확대했음에도 국가신용등급이 계속 하락하고 하루에도 10억~20억달러의 자금이 유출되고 있다.
현재 브라질의 외환보유고가 300억달러이상 달하고 있지만 올 한해 브라질의 민간은행이 갚아야 할 외채가 529억달러이며 외환보유고도 모두 사용가능한지 의문시되는 상황에서 국내외 투자자들의 신뢰를 상실할 경우 공적지원만으로 문제를 해결하기는 힘들다는 것이다.
또 브라질위기가 우리 경제에 미치는 영향도 실제보다 적은 것으로 축소되는 경향이라는 비판이다. 중남미경제는 속성상 환율하락 외자유출등 위기가 주변국으로 급속히 퍼진다.
때문에 중남미 국가들의 시장전반에 미칠 영향을 분석해야 하는데 브라질 1개국만 들어 수출에 별다른 지장이 없다는 관측이 우세한 실정이다. 지난해 우리나라의 중남미에 대한 수출액은 모두 89억달러이고 50억달러의 흑자를 기록했다.
이래저래 악영향을 피하기 어렵다는 반론이다. 금융연구원 관계자는 중남미 위기로 갈 곳 없는 국제자금이 몰려 아시아시장과 우리나라가 반사이익을 볼 것이라는 시각이 가장 위험하다고 주장했다.
3%대로 떨어졌던 외평채가산금리가 다시 4%대로 반등한 것은 우리나라에 대한 투자위험도가 높아져 자금이 빠져나간다는 지표이고 국내증시에서도 아직 이유는 불분명하지만 3일째 외국인 순매도가 진행되는 상황이라는 것.
이런 전후사정에 비춰 브라질 사태로 인해 우리나라가 반사이익을 볼 것이라는 분석은 근거가 박약한 장미빛 전망일 뿐이라는 것이다.
이 관계자는 중남미와의 차별성을 확보하기 위해서는 구조조정을 가속화해 외국인 투자가들의 신뢰를 확보하는 게 거의 유일한 처방이라고 제시했다.
중남미 위기를 정도이상으로 과장해 시장에 혼란을 줄 필요는 물론 없지만 유동성에 근거한 금융지표의 거품을 지키기 위해 낙관적인 전망만 확대재생산할 경우 구조조정을 지연시켜 자칫 다시 위기를 초래할 지 모른다고 경고했다. 【최창환 기자】
