[주간 증시전망] '황우석 쇼크' 극복이 최대 관건

지난 주말 증시 급락을 초래한 ‘황우석 쇼크’를 얼마나 빨리 털어내느냐가 이번 주의 향방을 가늠할 전망이다. 이와 함께 지속되고 있는 외국인 매도와 외환시장에서의 원ㆍ달러 동향도 증시의 주요 변수로 작용할 것으로 보인다. 대부분의 전문가들은 ‘황우석 쇼크’가 바이오 관련주 등을 제외하고는 기업이나 증시에 부정적 영향을 미치지 않을 것으로 분석하고 있다. 그러나 일부에서는 최근 증시가 한달 이상 상승하며 피로감이 누적됐다는 점에서 이를 빌미로 조정장세가 본격화될 수도 있다는 우려도 나오고 있다. ◇투자심리 악화는 단기에 그칠 듯= 오현석 삼성증권 연구원은 “황우석 교수팀의 줄기세포 연구에 대한 진위 논란을 시장 전반의 펀더멘털 리스크로 확대 해석할 필요는 없다”면서 “한국 증시의 근간을 이루고 있는 탄탄한 내부 유동성과 구조적인 내수회복 가능성, 양호한 글로벌 증시 동향, 기업이익의 안정성 등은 크게 훼손되지 않을 것”이라고 말했다. 그는 “과거에도 정치ㆍ사회적 이슈가 발생했을 때 주식시장의 충격은 단기에 그쳤다”면서 “최근 코스피지수가 1,300선을 돌파하는 강세를 유지한데 따른 과열 해소 차원의 단기 조정에 그칠 수 있다”고 내다봤다. 황창중 우리투자증권 투자전략팀장도 “지난 주에 나타난 조정이 기존 추세의 이탈이라고 우려할 필요는 없어 보인다”면서 “그동안 중소형주 및 코스닥 시장에 지나치게 편중됐던 포트폴리오가 대형주 중심으로 재편되는 과정에서 발생하는 조정의 성격일 가능성이 높다”고 말했다. 이번 주에 실시되는 바이오 관련기업인 바이오니아와 바이로메드의 공모주 청약은 시장 전반의 투자심리를 읽는 잣대가 될 전망이다. ◇외국인 매매, 환율 동향에 관심= ‘황우석 쇼크’가 단기 악재로 끝날 것으로 보는 전문가들은 오히려 국제유가와 환율 등 거시경제 변수와 외국인 매매 등 수급상의 변수에 주목할 필요가 있다고 보고 있다. 오 연구원은 “미국이 지난 주 연방금리를 인상함에 따라 달러화가 약세로 돌아섰다”면서 “원ㆍ달러 환율의 하락은 수출기업의 채산성을 악화시킬 수 있는 만큼 주식시장에도 부정적인 영향을 미칠 수 있다”고 우려했다. 또 “외국인들은 최근 일주일 간 1조원 이상의 주식을 순매도한데다 원화강세 및 IT 경기회복 여부에 대해 부정적인 시각으로 대응하는 것으로 보인다”고 말했다. 황 팀장은 “노출된 악재 보다는 환율과 같은 기업가치에 실질적인 영향을 미칠만한 변수에 주목하면서 리스크 대비 상대적인 수익률 확보가 용이한 대형주 중심의 투자전략이 유망하다”고 말했다. ◇중소형주, 코스닥의 조정은 불가피= 그동안 ‘성장’이라는 개념으로 급등한 중소형주들에게는 포괄적인 악재가 돼 추가 하락이 불가피할 것이란 전망이 나오고 있다. 또 바이오 기술의 성장성에 기인해 올해 두 배 이상 주가가 급등했던 코스닥 시장의 추가 하락이 예상된다. 김학균 굿모닝신한증권 연구원은 “성장주라는 포괄적 범주 내에서도 예측 가능한 미래에 수익이 발생하기 어려운 종목들의 경우 시장에서 후한 평가를 받기 힘든 환경이 조성되고 있다”고 말했다. 이영곤 한화증권 연구원도 “시장의 투자심리가 급격히 위축되고 있어 바이오주나 이상 급등주의 조정은 불가피할 것”이라면서 “1차적으로 700선까지의 추가 조정 가능성을 염두에 둔 보수적인 접근이 필요하며 자산가치 우량주, 배당 유망주 등으로 포트폴리오를 구성하는게 바람직하다”고 조언했다.