"미국 경기 V자형 회복" 잇단 낙관론

미국 경제가 최근 들어 안정세를 보이면서 금융권의 신용위기로 빚어진 경기침체가 V자형으로 빠르게 회복될 것이라는 관측이 나오고 있다. 이는 당초 우려대로 미국 경기가 L자형이나 U자형으로 가면서 경기침체가 내년 이후까지 길어질 것이라는 전망과는 사뭇 다르다. 15일 월스트리트저널(WSJ)은 지난 3월 투자은행 베어스턴스 매각을 계기로 미국의 주식시장 및 금융시장이 회복세를 보이면서 일부 경제전문가들 사이에 미국 경제의 조기 회복 가능성이 점쳐지고 있다고 보도했다. 와코비아은행의 설문조사에 따르면 전문가들은 경기침체의 장기화 가능성을 지난달에는 90%로 봤으나 지금은 45%로 줄여 잡고 있다. 국내총생산(GDP) 성장률도 1ㆍ4분기 0.6%(연율 기준) 성장에 이어 2ㆍ4분기에도 비슷한 수준을 유지하다가 3ㆍ4분기 들어서는 1.2%까지 증가할 것으로 내다보는 전문가들이 많아졌다. 제이 브리슨 와코비아은행 애널리스트는 “몇 달 전만 해도 우리는 끝을 알 수 없는 심연 속으로 빠져들고 있었지만 지금은 상황이 많이 변해 주변에서 긍정적인 신호가 나오고 있다”고 말했다. 블룸버그통신이 전세계 금융전문가 4,574명을 대상으로 조사한 글로벌 신용신뢰지수(Global Confidence Index)도 이달 들어 두달 연속 회복되고 있는 것으로 나타났다. GCI는 지난달 14.5에서 이달 22.7로 높아져 글로벌 금융시장이 최악의 상황은 지났다는 관측을 뒷받침했다. GCI가 50 이하면 시장 전망이 ‘부정적(negative)’, 그 이상이면 반대를 나타내다. 이 지수는 3월 13.1까지 떨어졌었다. 긍정적인 신호는 고용시장과 소비지출에서도 나오고 있다. 이달 13일 미 상무성은 4월 소매판매액이 전달에 비해 0.2% 감소했다고 발표했다. 주요인은 자동차 판매의 감소 때문으로 분석됐으나 이를 제외하면 오히려 4월 소매판매액은 0.5% 증가한 것으로 나타났다. 이달 초 노동부가 발표한 고용통계에서도 비농업 부문(제조ㆍ서비스업) 실업률이 전달보다 0.1%포인트 떨어진 5.0%를 나타내 고용시장이 예상보다 심각하지 않다는 분위기를 형성했다. 물가도 예상을 깨고 안정적인 흐름을 보이고 있다. 14일 발표된 미국의 4월 소비자물가지수(CPI) 상승률은 전월보다 0.2% 상승하는 데 그쳤다. 이는 3월의 0.3%를 밑도는 것이다. 가격 변동폭이 큰 식품 및 에너지 가격을 제외한 근원 CPI도 전월보다 0.2% 상승, 예상치를 밑돌았다. WSJ는 이 같은 경기회복세에 대해 미국 정책당국의 신속한 대책이 서서히 효과를 발휘하고 있기 때문이라고 분석했다. 미 연방준비제도이사회(FRB)는 지난해 9월부터 기준금리를 5.25%에서 2%로 연쇄적으로 인하했으며 미 재무부와 의회도 연체가 누적돼 가압류 위협에 노출된 수백만명의 주택담보대출 차입자들에 대한 신속한 구제금융을 결정했다. 브루스 카스만 JP모건 수석 이코노미스트는 “전통적인 경기침체의 정의에 따르면 2개월 연속 GDP 성장률이 마이너스(–)를 나타내는 것”이라면서 “이런 기준으로 볼 때 아직 미국은 경기침체에 진입한 것도 아니지만 최근 여러 경제지표가 긍정적으로 바뀌고 있어 고무적”이라고 평했다. 그러나 WSJ는 이 같은 긍정적인 신호에도 불구하고 경제 곳곳에 아직 불안정한 요소가 남아 있다고 주의를 촉구했다. 국제유가와 원자재 가격 상승에 따라 인플레이션 압력이 여전히 강하게 남아 있고 금융권의 대출심사 기준도 신용위기 이전보다 까다로워져 부분적인 신용경색 가능성이 여전하다는 것이다. 예컨대 미국의 수입가격은 3월에 2.9%(전월 대비) 오른 데 이어 4월에도 1.8% 올라 내수가격 상승을 압박하고 있다. 이는 1년 전에 비해 15.4% 상승한 것으로 1982년 이후 최고치다. 석유 가격을 뺀 수입물가 상승률도 6.2%로 1988년 이후 최고치를 기록했다. 벤 버냉키 FRB 의장도 13일 “금융시장 여건이 많이 개선됐지만 아직 우리가 정상적인 상태에 와 있다고 단정할 수 없다”며 조심스러운 입장을 취했다. WSJ는 이 같은 문제가 완전히 해소되기 전까지는 미국 경제가 경기침체와 인플레이션이 동시에 진행되는 이른바 ‘스태그플레이션(stagflation)’에 빠질 가능성을 무시할 수 없다고 지적했다.