[리포트]GS홈쇼핑, 양호한 실적모멘텀 지속…목표주가↑

GS홈쇼핑이 상품 다변화에 따른 수익성 개선과 해외 사업 성장에 힘입어 안정적인 실적 성장흐름을 이어갈 것으로 예상된다. 우리투자증권은 GS홈쇼핑의 12개월 목표주가를 기존 22만원에서 25만5,000원으로 상향조정했다.

박진 우리투자증권 연구원은 13일 “GS홈쇼핑이 상품 다변화 강화와 마케팅 비용 절감에 따른 수익성 개선이 나타나고 있다”며 “해외모멘텀이 부각될 가능성이 있고, 현재 주가수익비율(PER)이 10배 수준으로 주가 상승 여력이 있다”고 분석했다.



박 연구원은 “1ㆍ4분기 취급고는 지난해 같은 기간보다 11.6% 늘어날 것으로 예상된다”며 “소비자들의 저가 지향 태도와 홈쇼핑을 통한 의류ㆍ패션 상품 구매 강화로 양호한 판매 추이가 지속되고 있다”고 있다. 그는 또 “저마진 가전 매출 비중을 축소하고 비용 감소 효과가 지속되는 것도 실적 개선의 배경”이라고 덧붙였다.

박 연구원은 이어 “올해 송출 수수료가 전년보다 15% 정도 인상됨에도 불구하고 상품 다변화 효과로 영업이익이 19.7% 증가할 것으로 보인다”며 “상품군 개선 효과는 가전 비중을 추가로 계획하는 등 연간 500억원 이상이 될 것”이라고 평가했다.

해외 사업 성장성도 주목된다. 박 연구원은 “지난해 5개 해외법인의 취급고는 5,100억원으로 2016년에는 1조원에 이를 것으로 예상된다”며 “GS홈쇼핑은 지난해 해외법인에 1,000억원 규모의 상품을 공급했고, 앞으로 공급 규모를 지속적으로 확대한다는 계획”이라고 설명했다.