제일제당은 98~99년 2년간의 구조조정으로 소비위축에 따른 경기침체에도 불구하고 영업실적이 좋아지는 실적호전주이며 경기방어주이다. 또한 회사채를 6%대에 발행할수 있는 재무구조 우량주이다.99년 매출액은 98년 하반기이후 계속된 제품판매가격 인하로 6.9% 감소할 전망이다. 매출은 감소하지만 경상이익률은 5%대로 높은 수준을 유지할 가능성이 크다.
이는 국제곡물가격이 안정세를 보이고 있고, 차입금 감소에 따른 지급이자 감소와 구조조정 지속으로 인력의 효율화 및 고정비 절감이 가능하기 때문이다.
제일제당은 식품부문에서의 국내 최고의 마케팅경쟁력과 라이신, 핵산등에서도 국제 원가경쟁력을 확보하고 있다. 보유 상장주식 433만8,000주를 2000년까지 전량 매각할 계획이어서 높은 수익성이 유지될 전망이다. /대우증권 리서치센터 이종우연구위원
