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다음은 국내 2대 포털 업체로 꾸준한 배너 광고 매출 증가와 신규 검색 서비스 개발 등으로 지속적인 외형 성장세를 유지하고 있다. 이 같은 실적 성장세가 올해에도 이어질 것으로 보여 주가도 긍정적인 흐름을 나타낼 것으로 분석된다. 다음은 그동안 강도 높은 구조조정으로 라이코스와 다음다이렉트보험 같은 자회사들에 대한 리스크 요인이 해소돼 앞으로 관계사 관련 손실은 제한적일 전망이다. 더욱이 최근 가장 큰 이슈 중 하나인 사용자제작콘텐츠(UCC)의 폭발적인 성장도 주가에 강력한 모멘텀으로 작용할 것이다. 다음은 지난해 쇼핑 검색, 책 검색, 게시판 검색 등의 다양한 서비스 제공과 카페 검색 확대로 트래픽(접속빈도) 상승요인이 발생하고 있으며 디스플레이 광고가 호조세를 보이고 있다. 또한 구글과의 검색광고 제휴 및 계약조건 호전을 통해 검색매출이 증가할 것으로 예상된다. 다양한 자체 검색광고 수익 모델의 꾸준한 개발 노력에 힘입어 올해부터는 본격적인 성장이 전망된다. 특히 다음의 UCC 플랫폼은 국내에서 가장 뛰어난 것으로 평가된다. UCC는 검색광고의 질을 높이고 다음이 자체적인 동영상 광고사업 모델을 구축하는 데도 중요한 역할을 할 것으로 예상된다. UCC 사업 모델이 구체화할 경우 실적상승 속도도 가속화될 것으로 보인다. 성장성과 실적개선을 고려해 12개월 목표주가로 8만1,000원을 제시한다.
