정부가 환율안정책의 하나로 해외펀드 투자를 유도하고 있는 가운데 신흥 증시에 대한 투자 위험이 커지고 있다는 분석이 잇따르고 있다. 글로벌 유동성 축소, 경기둔화, 정치 불안 등으로 신흥국가의 금융 불안정성이 증폭되고 있어 특정 국가에 대한 쏠림 투자는 자제해야 한다는 게 국제금융센터ㆍ삼성경제연구소 등의 지적이다.
삼성경제연구소는 29일 ‘신흥시장 금융시장 불안 요인’ 보고서를 통해 대부분 신흥국가의 증시가 연초 하락세를 기록했고 중국ㆍ베트남 등도 최근 불안한 조짐을 보이고 있다고 말했다. 1월 둘째주에는 2개월 만에 처음으로 신흥국가 투자펀드에서 자금이 순유출됐다.
또 글로벌 달러 강세 등의 영향으로 신흥국가의 통화 절상 추세가 진정된 것도 투자 위험을 높이고 있다. 신흥국가의 통화가 절하되면 투자자들은 환손실을 입게 된다. 더구나 올해 유럽ㆍ일본 등의 금리인상 가능성이 제기될 때마다 신흥 증시는 단기자금의 이탈 우려로 휘청거리는 상황이다.
특히 신흥국가의 주가이익비율(PER)은 17.6배(지난 25일 기준)로 G7 국가의 평균치인 17.9배에 근접하고 중국ㆍ체코ㆍ인도 시장은 20배를 웃돌면서 과열 조짐을 보이고 있다고 연구소는 설명했다.
연구소는 “우리나라에서 해외 투자펀드의 규모는 2005년 말 11조6,000억원에서 지난해 11월 말 24조3,000억원으로 2.1배나 증가했고 이들 가운데 중국과 인도의 비중이 각각 23%, 9%에 달한다”며 “신흥국가의 변동성 확대에 대비해 분산 투자, 환 헤지 강화 등에 나서야 한다”고 말했다.
이에 앞서 국제금융센터도 지난 15ㆍ26일 두 차례에 걸쳐 “최근 해외투자펀드가 급성장하고 있는 가운데 특히 중국ㆍ인도ㆍ베트남 펀드로의 쏠림 현상이 심화되고 있다”며 “단기적인 위험이 커지고 있고 성과도 기대보다 좋지 않을 수 있다”고 경고한 바 있다.
