박삼구(사진) 금호아시아나그룹 회장이 그룹 재건을 위한 마지막 퍼즐 맞추기에 나선다. 지난 2015년 그룹 지주사 격인 금호산업을 되찾은 데 이어 12일부터 본격적으로 펼쳐지는 금호타이어 인수전에서도 승리해 영토회복에 종지부를 찍겠다는 전략이다.
재계에서는 박 회장이 특수목적법인(SPC)을 세워 1조원대의 ‘풀베팅’에 나설 것이라는 전망이 나온다.
산업은행 등 금호타이어 채권단은 이날 채권단이 가진 지분 42.01%에 대한 본입찰에 나선다. 이번 본입찰에는 지난해 예비입찰을 통과한 중국계 4개 업체(롱타이어·더블스타·지프로·상하이에어로스페이스인더스트리코퍼레이션)와 인도 아폴로타이어 등 5곳이 참여할 것으로 알려졌다.
현재 박 회장은 우선매수청구권을 가지고 있어 경쟁업체들이 제시한 최고 입찰가격과 같은 금액으로 금호타이어를 되찾아올 수 있다. 실탄만 풍부하다면 박 회장이 절대적으로 유리한 고지를 점하고 있는 셈이다.
문제는 박 회장의 자금조달 능력이다. 박 회장과 장남인 박세창 금호산업 사장은 2015년 금호산업 인수 당시 갖고 있던 금호타이어와 금호산업 지분을 매각해 SPC(금호기업)를 세우고 이를 통해 효성·코오롱 등을 전략적투자자(SI)로 끌어들여 가까스로 인수자금(7,228억)을 마련했었다.
다만 이번 금호타이어 인수에는 금호산업과 동일한 ‘인수방정식’을 적용하기 쉽지 않다는 게 재계와 채권단의 시각이다. 채권단이 박 회장에게 우선매수권을 부여하면서 이를 ‘개인 자격’으로 제한했다. 회장 자격으로 계열사 돈을 끌어오거나 우선매수권을 제3자에 넘겨 자금을 우회 조달하지 못하도록 한 것이다.
재계의 한 관계자는 “금호산업 인수 과정에서 6,000억원가량 빚을 진 박 회장 입장에서는 지분 100%를 보유한 SPC를 세운 뒤 지분을 갖지 않는 재무적투자자(FI)를 끌어들여 자금을 마련하는 방안이 유일한 대안으로 판단된다”며 “다만 채권단이 이 같은 방식의 자금조달 방안을 허용할지는 미지수”라고 설명했다.
중국과 인도 경쟁자들이 금호타이어에 얼마를 베팅하느냐도 관건이다. 현재 시장은 금호타이어 매각가를 9,000억~1조원가량으로 추산하지만 경쟁자 중 한 곳이라도 상식을 뛰어넘는 배짱 입찰을 할 경우 박 회장의 매입이 사실상 어려워질 수 있다.
그나마 최근 금호타이어 주가가 하락세를 보이는 것은 박 회장 입장에서 반가운 소식이다. 금호타이어 주가는 11일 9,030원에 마감해 금호타이어 매각공고가 나왔던 지난해 9월20일 종가(1만1,200원)과 비교해 20%가량 하락했다.
재계의 또 다른 관계자는 “현재 주가 수준만 보면 경영권 프리미엄을 감안해도 적정 가격이 7,000억~8,000억원으로 판단된다”며 “응찰자들이 낮은 가격을 써낼 경우 유찰될 가능성도 있어 박 회장에게 유리한 상황이 전개될 수 있다”고 내다봤다.
