“게임사들은 기업공개(IPO) 할 때가 바로 고점이다.”
최근 몇 년 사이 상장한 게임사들의 기업가치 변화를 보면서 금융투자 업계는 이처럼 평가하고는 한다. 실제 선데이토즈(애니팡), 액션스퀘어(블레이드), 데브시스터즈(쿠키런) 등 단일 인기 게임으로 상장한 회사들은 후속 히트작이 없는 ‘원게임 리스크’를 해결하지 못하며 상장 후 하락세를 보였다.
오는 9월 상장하는 펄어비스는 이런 핸디캡을 극복할 수 있을까. 조석우(사진) 펄어비스 최고재무책임자(CFO)는 11일 서울경제신문과의 인터뷰에서 “‘검은사막’이 주력 제품이지만 원게임 리스크는 다른 게임사보다 적다”고 단언했다. 게임은 하나지만 전 세계 각 지역에 시차를 두고 출시했기 때문에 ‘다지역 분산’ 효과로 위험이 줄였다는 주장이다.
조 CFO는 “한국·북미·유럽·대만·남미·러시아 지역서 현재 서비스를 진행하는 중”이라며 “특히 북미와 일본에서는 다중접속역할수행게임(MMORPG) 분야 1위를 기록하고 있다.
또 가장 큰 시장인 중국도 대형 퍼블리셔 스네일게임즈와 손잡고 진출할 예정이다. 조 CFO는 “대만에서 검은사막이 큰 인기를 얻고 있기 때문에 같은 중화권인 중국에서도 출시 전인데도 관심을 받고 있다”고 말했다. 실제 중국 유수 게임 전문매체에서 검은사막은 출시 전임에도 기대작 순위에 올라 있다.
검은사막의 글로벌 인기로 펄어비스의 실적은 폭발적인 성장세다. 지난해 매출액과 영업이익은 지난 2015년 동기 대비 180%, 270% 증가한 622억원, 442억원을 기록했다. 조 CFO는 “2015년 1년 매출을 지난해 상반기에 냈으며 최근 추세대로라면 올해 매출 역시 지난해 대비 2배 이상 올릴 것으로 기대한다”고 평가했다. 특히 전체 매출의 80% 이상이 해외에서 발생하기 때문에 게임사들의 고질적인 위험요소인 원게임 리스크도 다소 줄어들 수 있을 것으로 전망된다.
이 같은 높은 실적 성장세로 예상 기업가치는 1조원을 넘어선다. 주당 공모희망가는 8만~10만3,000원으로 시가총액 규모만 9,600억~1조2,400억원 수준이다. 주가수익비율(PER) 기준으로 보면 25~32배로 동종 업계 수준과 비슷하다. 시총 1조원은 게임 상장사 중 다섯 번째 규모다.
현재 북미와 유럽에서 카카오가 퍼블리싱을 담당하는데 향후 자체 퍼블리싱을 고려할 수 있다고 전했다. 자체 퍼블리싱을 하면 수수료 비용이 줄어드는 이점이 있다.
조 CFO는 “좋은 지식재산권(IP)을 가진 회사에 대한 인수합병(M&A)도 고민 중”이라며 “우선 좋은 개발 인력을 적극 확충할 것”이라고 말했다.
