KB증권은 6일 보고서를 통해 두산밥캣에 대해 이 같이 평가하고 투자의견은 ‘매수’, 목표주가는 4만8,000원을 유지했다. 도널드 트럼프 미국 대통령의 핵심 공약 중 하나였던 ‘감세 법안’이 미국 상원을 통과했다. 이번 세제개편안은 31년 만에 시행되는 대규모 감세안으로 연방 법인세율을 기존 35.0%에서 20.0%로 15.0%포인트 낮추기로 하는 내용을 담고 있다. 이 법안이 주요 내용을 유지한 채 최종 확정될 경우 미국 정부는 10년간 약 1조5,000억달러(1,635조원)의 세수가 감소할 것으로 예상되는 상황이다.
정동익 KB증권 연구원은 “두산밥캣은 지난 3·4분기 누적 기준 전체 매출액의 66.8%가 북미에서 발생하고 있으며, 이익의 대부분(90% 이상) 역시 북미에서 발생하고 있다”면서 “올해 두산밥캣의 유효법인세율은 37.5%로 추정되는데 미국의 최고 법인세율이 20%로 낮아질 경우 밥캣의 연결기준 유효법인세율은 10%포인트 이상 낮아질 것으로 추정된다”고 말했다.
정 연구원은 “유효법인세율이 현재 추정치 대비 10%포인트 낮아진다고 가정할 경우 내년 기준 예상 주당순이익(EPS)은 2,711원에서 3,125원으로 15.3% 증가할 것으로 예상되고 이에 따라 주가수익비율(PER)은 13.6배에서 11.8배로 하락할 전망”이라고 덧붙였다.
전날 한국투자증권도 두산밥캣의 매출 성장세가 내년에도 이어질 전망이라며 ‘매수’ 투자의견과 목표주가 4만5,000원을 제시했다. 조철희 한국투자증권 연구원은 “매출의 70%를 차지하는 북미지역에서 주택 건설 호황이 지속하고 있다”며 “두산밥캣의 매출액은 3·4분기부터 본격적으로 늘기 시작했으며, 이런 기조는 내년에도 이어질 것”이라고 분석했다. 조 연구원은 “두산밥캣은 지난 3년간 구조조정으로 생산·관리 효율화를 이룩했다”며 “콤팩트 분야에서 가장 큰 시장인 소형굴삭기(MEX) 신모델을 유럽에서 출시하면서 유럽 시장에서도 매출 성장을 노리고 있다”고 분석했다.
