금융당국이 테마 감리가 진행 중인 일부 바이오 기업에 대해 정밀감리에 착수했다는 소식이 전해지며 시장의 불확실성이 커지고 있다. 테마 감리 이후 정밀감리 여부를 결정할 것이라는 전망과는 달리 일부 기업에 대해 예상보다 빨리 정밀감리에 들어간 점이 주가에도 영향을 미치고 있다.
30일 주식시장에서 바이오주는 급락세를 보이다 하락폭을 줄이며 마감하는 패턴을 보였다. 일부 종목이 금감원의 정밀감리 대상이 됐다는 보도가 전해지자 주가는 널뛰기를 시작했다. 삼성바이오로직스(207940)는 장중 한때 전 거래일보다 2.4% 하락했지만 오후 장 들어 개인의 매수세에 낙폭을 줄여 0.93% 떨어진 37만1,000원에 장을 마감했다. 메디톡스(086900)와 셀트리온제약(068760)도 하락 마감했다. 바이로메드(084990)·코오롱티슈진 등은 하락률이 3%를 넘었다. 코스닥 시가총액 1등주인 셀트리온헬스케어(091990)는 장중 2% 이상 하락했지만 오후 들어 하락폭이 좁아지면서 전일 대비 오히려 0.35% 상승한 8만4,900원에 장을 마쳤다. 바이오주의 급등락은 회계감리에 대한 불확실성에 외국인과 기관까지도 매도세를 보이고 있기 때문이다. 삼성바이오로직스의 분식회계 파문에 불안한 투자심리는 감리 발표 시점에까지 민감하게 움직이고 있다. 테마 감리로 바이오 기업들의 회계기준 투명성이 제고될 수 있다는 분석도 나오지만 시장에서 감리가 악재로 작용하면서 주가에도 일정 부분 영향을 미치는 모양새다. 테마 감리에 대한 금융감독원의 진행상황과 시장의 불필요한 오해를 풀어본다.
①테마 감리 일부 기업 정밀감리 착수했나=일부 기업이 정밀감리에 들어간 것은 사실이다. 그렇다고 테마 감리 자체가 끝난 것은 아니다. 시장에 알려진 내용과 다르다. 자료제출 요구 등 소명이 빨리 이뤄진 일부 기업에 한해 감리에 속도가 붙어 정밀감리 여부를 결정한 것일 뿐 정밀감리에 들어가지 않은 기업들에 대해 무혐의라는 말은 아니다. 그렇다고 정밀감리에 들어간 기업이 혐의가 확정된 것도 아니다. 테마 감리가 단순히 연구개발(R&D) 비용의 무형자산화 비중이 높은 기업들을 대상으로 문제가 있는지 살피는 정도였다면 정밀감리는 사실상 제재 가능성을 열어두고 벌이는 초밀착 감리인만큼 기업이 받는 부담감은 훨씬 크다. 분식회계 의혹을 받고 있는 삼성바이오로직스의 경우에도 한국공인회계사의 감리 단계에서는 특별한 문제가 나오지 않았지만 금감원의 정밀감리 이후 분식회계 결론이 나왔다.
②정밀감리 확대되나=정밀감리에 추가 착수할지 여부 모두 아직 결정되지 않은 상황이다. 금감원 관계자는 “정밀감리에 들어간 일부 기업을 제외하고 테마 감리를 받는 기업에 대해 무혐의로 결론 낼지 아니면 정밀감리를 들어갈지 결론이 난 것은 없다”고 강조했다. 금감원이 테마 감리를 통해 미심쩍은 부분이 드러난 일부 기업에 대해 정밀감리에 착수한다. 감리 수위가 확대되면서 정밀감리 대상 기업이 늘어날 수도 있다.
③정밀감리 선정 기준은=금감원은 정밀감리 선정 기준에 대해서도 명확한 입장을 제시했다. R&D 비용의 무형자산화 비중이 아닌 연구개발비를 자산화한 회사의 판단을 뒷받침할 수 있는 실행 가능성(feasibility)을 중심으로 자산화 적절성 여부를 들여다보겠다는 입장이다. 금감원은 지난 4월 테마 감리에 들어간 후 대상 기업을 추가했다는 일부 언론 보도에 대해서는 “사실이 아니다”라고 해명했다.
④감리발표 3·4분기=금감원은 시장의 불확실성을 줄이기 위해 최대한 빠른 시일 내에 결과를 발표하겠다는 내부 방침을 세웠다. 기본적으로 주가 하락과 감리의 직접적인 상관관계는 크지 않지만 투자자들의 불안감이 높아지는 만큼 결론을 서두를 계획이다. 금감원 관계자는 “실적 부진이 주가 하락의 요인으로 분석되지만 자꾸 감리 이야기가 나옴에 따라 최대한 빠른 시일 내 결론을 내려고 한다”고 밝혔다. 다만 감리 대상 기업 수도 많고 기업마다 특성이 제각각이어서 결론이 언제 날지는 현재로서는 명확하지 않다.
/박성규·유주희기자 exculpate2@sedaily.com
