자본확충 압박에...교보생명 상장, 계열사 매각도 검토

생명보험 ‘빅3’인 교보생명이 오는 2021년 새 국제회계기준(IFRS17)과 지급여력제도(K-ICS·킥스) 시행을 앞두고 자본확충을 위해 계열사 매각이나 기업공개(IPO), 신종자본증권(영구채) 발행 등 가능한 모든 방안을 검토하기 시작했다. 두 제도는 보험사의 재무건전성을 더 높게 하려는 것이지만 저축성 보험 비중이 많은 국내 보험사로서는 남은 기간 추가 자본확충에 나서야 하기 때문에 부담이 가중되는 것이다. 중소형 보험사가 아닌 업계 빅3인 교보생명까지 자본확충 압박에 몰리자 모든 수단을 강구하고 나선 것이다.

31일 교보생명은 지난 27일 열린 이사회에서 “(IFRS17과 킥스 도입에 따른) 자본확충이 필요해 IPO 등 다양한 방법을 검토해야 할 시점”이라고 보고했다고 밝혔다. 교보생명은 2015년 9월까지 회사를 상장하겠다고 밝혔지만 대주주 지분희석 가능성과 시장 상황 등이 맞지 않아 계속 늦어져왔다. 이번 이사회 보고도 내년에 상장을 목표로 하겠다는 의미가 아니라 ‘상장을 해야 할 수도 있다’는 쪽에 무게가 실린다는 분석이다.

교보생명 관계자는 “금융 당국의 IFRS17·킥스 유예 가능성 등을 종합적으로 검토한 다음에 시장 상황도 고려해 적절한 시기가 되면 상장을 추진하겠다는 기존 계획에는 변화가 없다”며 “다만 상장시기를 내년으로 못 박아 이사회에 보고한 것은 아니다”라고 말했다.



교보생명은 IFRS17과 킥스 시행으로 5조원 이상의 추가자본이 필요한 것으로 알려졌다. 두 제도가 도입되면 저축성 보험이 부채로 인식되기 때문에 재무건전성 기준인 지급여력(RBC) 비율을 맞추기 위해서는 대규모 자본확충이 필요하다. 대주주 증자 가능성도 예상되지만 필요한 자본을 확충하는 데는 한계가 있는 만큼 교보생명이 교보증권 등 계열사 매각, IPO, 신종자본증권 발행 등의 수단을 고민하고 있다는 분석이 나온다.

투자은행(IB) 업계에서 교보생명이 지분 51.63%를 보유한 교보증권의 매각설이 끊임없이 나오는 것도 이 같은 맥락에서다. 금융권 관계자는 “교보증권과 우리은행이 최근 밀접한 관계를 유지하고 있다”며 “우리은행이 내년 초에 지주사로 전환하면 증권사가 필요한데 서로의 이해관계가 맞아떨어질 수 있다”고 말했다. 교보증권은 12일 공시에서 “대주주인 교보생명은 지분 지속보유, 합작회사 추진 또는 지분 매각 등을 통상적인 수준에서 검토 중임을 확인했다”고 밝혔다.