이베스트투자증권은 14일 카카오(035720)에 대해 지난해 4·4분기 매출액 6,446억원, 영업이익 248억원을 예상했다. 성종화 이베스트투자증권 연구원은 “매출은 광고, 뮤직, 커머스 등의 성수기 효과로 전분기 대비 8% 정도 증가하나 영업이익은 개발자 등 핵심인력 인센티브 지급에 따른 인건비 증가 및 카카오페이, 모빌리티, 모바일게임 신작 등에 대한 마케팅비 증가 등으로 전분기 대비 19% 감소할 것”이라고 설명했다.
하지만 올해 시장 및 경기 동향을 감안하여 신사업 투자 속도 조절을 통한 수익성 관리를 할 것이라고 밝힌 점은 긍정적인 포인트라 판단한다고 이베스트투자증권은 언급했다. 성종화 연구원은 “카카오는 지난해 3·4분기 마케팅비를 시장의 컨센서스 전망치보다 훨씬 적게 집행하여 신사업 투자에 대한 속도조절 의지를 한차례 보여준 바 있다”며 “2019년은 전반적으로 신사업 투자 속도조절을 통해 2018년보다는 영업비용이 훨씬 효율적으로 통제될 것으로 예상한다”고 덧붙였다. 이어 “바로투자증권 인수 후 행보, 카카오뱅크 증자, 상품 라인업 강화 가능성 등도 올해 주요 관전 포인트”라고 언급했다. 투자의견은 매수, 목표가는 13만5,000원을 유지했다.
