이마트, 영업환경 악화 속 단기 모멘텀 부족 - KB증권

KB증권은 25일 이마트(139480)에 대해 영업환경이 악화하는 상황에서 단기 실적 모멘텀이 부족하다고 평가하면서 목표주가를 25만원에서 23만5,000원으로 내렸다.

박신애 KB증권 연구원은 “지난해 4·4분기 연결 순매출액은 전년 동기보다 7% 증가한 4조2,260억원으로 시장 전망치에 부합했으나 영업이익은 59% 감소한 614억원으로 시장 전망치를 55% 밑돌았다”고 전했다.



이어 “오프라인 할인점은 매출액이 6% 줄고 영업이익은 53% 감소해 실적 쇼크의 주원인이었다”며 “추석 시점 차이와 객수 감소 지속으로 기존점 성장률이 -8%로 크게 부진한 영향”이라고 덧붙였다.

박 연구원은 “객수 감소와 오프라인 매장 비식품 매출의 이탈이 계속되는 가운데 신선식품의 온라인 경쟁까지 심화해 할인점 사업에 대한 우려가 극심한 상황”이라고 평가했다. 다만 올해 연결 순매출액은 19조2,205억원으로 지난해보다 13% 늘고 영업이익은 5,312억원으로 15% 증가할 것으로 예상했다. 그러면서 “매출은 전문점, 트레이더스, 온라인의 성장과 지분 인수 효과에 늘고 영업이익은 점포 효율화, 비용 절감, 선별적인 투자 집행을 기반으로 개선될 것”이라고 내다봤다.