송명섭 연구원은 11일 “삼성전자의 1분기 영업이익 전망치(7조2,000억원)는 변함이 없으나 2분기 영업이익은 반도체와 IM(IT모바일) 부문의 이익 감소에 따라 기존 전망치보다 더 하락한 6조3,000억원으로 예상한다”며 “이에 따라 올해 영업이익 전망치를 기존 31조8,000억원에서 31조3,000억원으로 내리고 목표주가 역시 조정했다”고 밝혔다.
송 연구원은 “2분기 실적에서 중요한 점은 반도체 메모리 주문량 증가 규모와 가격 인하 폭이 각각 어느 정도 될 것이냐 하는 것”이라며 “고객들은 D램과 낸드 재고 규모가 증가한 상황을 인지하고 1분기에 못지않은 가격 인하를 요구할 가능성이 높다”고 분석했다. 그는 “가격 급락과 출하 부진이 공존하는 1분기와 가격 급락은 지속하나 출하가 빠르게 회복되는 2분기를 거치면서 업계 재고가 정상화되어야만 올해 하반기 이후 점진적인 업황 회복이 발생할 수 있을 것”이라고 진단했다. 이어 “삼성전자 주가의 최근 조정 흐름이 단기적으로 지속될 가능성이 높다”며 “주가 재조정 후 경기 회복에 의한 밸류에이션(평가가치) 배수 상승에 따라 주가는 본격 상승 추세에 진입하게 될 것”이라고 예상했다. 또 “이 회사의 풍부한 현금 보유 규모와 비메모리 반도체 육성 의지를 고려하면 대규모 인수합병(M&A)을 추진할 가능성이 있다”며 “대규모 M&A를 통해 자동차용 반도체, AI 반도체 등 성장산업에 성공적으로 진출할 경우 주가가 크게 오를 수 있을 것”이라고 덧붙였다.
