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[책꽂이-이사회로 들어간 투자자] '행동주의 투자자' 제대로 이해하기

■오웬 워커 지음, 워터베어프레스 펴냄




흔히 ‘행동주의 투자자’는 ‘기업사냥꾼’과 혼동된다. 단기 시세차익을 노리고 기업을 인수해 기업가치만 높인 뒤 되파는 ‘약탈자본’ 기업사냥꾼과 달리 행동주의 투자자들은 기업을 완전히 인수합병하기보다는 낮은 지분율로 다른 기관 투자자나 자문기관, 개인 주주 나아가 언론에 대한 영향력을 키워 기업을 압박하려는 형식을 취한다.


책 제목이기도 한 ‘이사회로 들어간 투자자’, 즉 행동주의 투자자가 이사회를 통해 원하는 것은 무엇일까? 이는 “봉인된 기업가치의 해제”로 수렴하는 경향을 보인다. 방식은 제각각이다. 야후의 투자자로서 마이크로소프트(MS)의 인수조건을 받아들이라고 주장했던 칼 아이칸은 경영진과 맞선 공격적인 투자자의 대표로 꼽힌다. 반면 닷컴 버블이 터져버린 1990년대 말 이후 고전을 면치 못하던 MS의 투자자 밸류액트 캐피털은 “MS가 클라우드 컴퓨팅 회사로 거듭난다면 그들의 소프트웨어 개발 역량에는 아직 잠재력이 높다”면서 개선 아이디어를 공유하고 과감하게 투자하는 ‘협력하는 행동주의 모델’을 보여줬다.

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국내에서도 ‘오너리스크’에 맞서는 행동주의 펀드가 생겨나고 있는 상황이라 더욱 눈길끄는 책이다. 저자는 파이낸셜타임스의 금융전문기자 출신으로 다양한 글로벌기업과 행동주의 투자자의 사례를 소개했다. 1만8,000원.


조상인 기자
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