[서울경제TV=최민정기자]KB증권은 18일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 4분기 영업실적 부진 가능성으로 투자의견 중립 유지, 목표주가 17만원으로 17% 하향 조정했다.
박신애 KB증권 연구원은 “2022년 연결 매출액은 5조 1,898억원 (+10% YoY), 영업이익은 4,280억원 (+21% YoY)으로 전망된다”며 “1Q22까지는 높은 기저효과 및 강도 높은 구조조정 영향으로 감익이 불가피하겠으나, 2Q22부터는 증익 흐름을 보일 것으로 예상된다”고 밝혔다.
이어 “베이징 동계 올림픽을 앞두고 중국 내 코로나19 방역 조치가 강화되고 있어 1Q22에 전반적인 소비 위축이 불가피할 전망”이라고 설명했다.
그는 “뿐만 아니라 아모레퍼시픽은 2022년에 중국 이니스프리 매장 약 140개에 대한 구조조정을 단행할 계획인데, 상당 부분이 1~2분기에 이뤄질 것으로 예상되어 이에 따른 실적 악화 우려도 존재한다”고 분석했다.
박신애 연구원은 “국내 화장품 매출액은 13% 성장하고, 영업이익은 377억원 (흑자전환, OPM 6.3%)을 기록할 것으로 전망된다"고 평가했다.
이어 “중국 법인 매출은 2% 하락하고 (현지화 기준 -10%), 영업이익 59억원 (-84% YoY, OPM 1.5%)을 나타낼 것으로 추정된다”고 분석했다.
박 연구원은 “2Q22 이후의 턴어라운드 가능성을 기다리면서, 당분간 주가는 관망세를 보일 것으로 예상된다”며 투자의견 중립 유지와 목표주가 5,500원으로 상향 조정했다./choimj@sedialy.com
