한국투자증권은 코스피가 과매도 국면에 진입했지만 반대매매, 달러화 강세 등 추가 하락 요인들이 부담을 더하고 있다고 진단했다.
염동찬 한국투자증권 연구원은 27일 "코스피가 2004년 이후 지수의 장기적 저점 역할을 했던 120개월 이동 평균선을 밑돌았다"며 "12개월 후행 PBR은 금융위기 이후 가장 낮은 수준까지 하락했다"고 분석했다.
염 연구원은 기술적 지표나 밸류에이션은 단기적 과매도 가능성을 시사하지만, 매수로 대응하기에는 주변 환경이 만만치 않다고 분석헀다. 우선 신용 융자와 반대매매 가능성이 투자심리를 짓누르고 있다. 염 연구원은 "유동 주식수 기준의 신용잔고율은 올해 주가 하락에도 불구하고 충분히 낮아지지 않은 상태"라며 "신용 융자율이 5% 이상인 기업의 시가총액 비중은 오히려 연고점과 큰 차이가 없다는 점에서, 반대매매로 인한 주가지수 하락 확대 우려가 존재한다"고 했다.
달러화 강세도 부정적 영향을 더한다. 염 연구원은 "원·달러 환율과 코스피는 반대 흐름을 보이며, 환율이 1430원을 넘어섰음에도 추가적인 약세 가능성이 존재하는 상태"라고 말했다.
염 연구원은 "주가 지수를 사는 전략은 아직 이르지만, 높은 환율이 실적에 우호적으로 작용하고 다른 업종에 비해 원화 약세가 주가에 미치는 부정적인 영향이 덜한 업종은 대안이 될 수 있을 것"으로 내다봤다. .
