[서울경제TV=윤혜림기자]한화투자증권은 22일 메리츠화재(000060)에 대해 “메리츠화재의 완전자회사화가 결정되며 지주 가치에 연동될 메리츠화재 주가는 25%의 상승여력을 지닌다”며 투자의견은 매수를 유지하고, 목표주가는 4만5,000원으로 하향했다.
김도하 한화투자증권 연구원은 “메리츠금융지주는 상장사인 메리츠화재와 메리츠증권을 완전자회사화하기 위해 주식 교환을 결정했다”며 “유통주식비율은 메리츠화재 32%, 메리츠증권 37%에 해당한다”고 설명했다.
이어 “만일 이 사항이 통과된다면 상장 자회사의 시가총액을 100% 흡수한 지주사의 주당 가치는 3만187원으로 추정된다”며 “상장 자회사인 메리츠화재는 3만8,209원으로 산출된다”고 덧붙였다.
김 연구원은 “교환비율이 정해진 이상 메리츠화재의 주가는 지주 주가에 연동될 전망”이라며 “그러나 단순 합산 순자산가치(NAV)로 지주의 가치는 6조원이나 PER이 3.7배에 불과해 NAV 이상의 주당 가치를 평가받을 것”이라고 전했다.
그는 “이에 따라 메리츠화재 교환가치는 4만4,730원에 해당한다”며 “목표주가는 하향하지만 1년이 아닌 단기 목표주가를 제시하는 것”이라고 판단했다./grace_rim@sedaily.com
