[서울경제TV=최민정기자] BNK투자증권은 2일 삼성전기(009150)에 대해 “중국 리오프닝 수혜가 기대된다”라며 투자의견 매수, 목표주가 17만5,000원을 제시했다.
이민희 BNK투자증권 연구원은 “동사 주가는 주력 사업인 MLCC(적층세라믹캐퍼시터) 시황 변동에 따라 연동하여 움직이는 특성이 있다”며 “스마트폰 업체들의 부품 재고조정이 일단락 될 것으로 예상되고, 주요 수요 지역인 중국의 리오프닝에 따라 MLCC 시황은 2분기부터 개선될 것으로 전망된다”라고 설명했다.
이어 “주력 제품인 MLCC는 동사 매출 비중의 40% 초중반을 차지하지만 영업이익 비중은 50~70%에 이른다”며 “수요처 별 매출 비중은 IT 60~70%, 산업용 15~20%, 전장용 15~20%로 나뉘며, 중국 고객이 40~50%를 차지한다”라고 분석했다.
이민희 연구원은 “중국 스마트폰 시황에 직접적 의존도가 높은 만큼, 중국의 경기부양책 추진에 주목한다”며 “초기에는 방역 완화로 확진자가 급증하여 혼란이 불가피하고, 기존의 재고조정 이슈가 여전히 남아있지만, 사회이동성이 정상화되는 2분기부터는 스마트폰 업체들의 부품 재고보충 수요가 예상된다”라고 전했다.
이 연구원은 “4분기 실적은 매출액 2조578억원(-14% 전분기대비, -4% 전년대비), 영업이익 1,500억원(-52% 전분기대비, -58% 전년대비)로 시장 기대치를 하회할 것으로 전망한다”며 “MLCC 가동률이 60%대로 떨어졌고, 스마트폰 수요 악화로 카메라모듈 및 BGA 수익성도 하락헸기 때문”이라고 덧붙였다.
그는 “이에 1분기에는 카메라 모듈 성수기 도래로 소폭 개선되나, 의미있는 실적 개선은 2분기부터 나타날 전망”이라고 전했다. /choimj@sedialy.com
