NH투자증권은 5일 스튜디오드래곤(253450)에 대해 온라인동영상서비스(OTT) 납품 편수가 줄어들고 있다며 목표주가를 10만원에서 7만7000원으로 내려잡았다.
이화정 NH투자증권 연구원은 "스튜디오드래곤의 2분기 연결 매출과 영업이익은 각각 1384억 원, 137억 원으로 시장 컨센서스를 밑돌 것"이라며 이같이 말했다. 이 연구원은 "드라마 슬롯 감소로 전년 동기 및 직전 분기 대비 방영 편수가 감소했고, 신규 온라인동영상서비스(OTT)향 구작 패키지 매출이 부재한 탓"이라고 말했다.
디즈니는 제작비 대비 구독자 유인 효과가 낮다고 판단하면서 한국 오리지널 콘텐츠팀을 해체했다. 스튜디오드래곤은 디즈니에 TV-OTT 동시방영작 납품을 늘리는 방식으로 대응하려 하지만, OTT 오리지널 납품 편수 축소 속도가 추정 대비 빠를 것으로 예상했다.
이 연구원은 "최근 불거진 다양한 우려(영업 환경 악화, 사내 횡령 사고 등)는 주가에 선반영된 가운데 상저하고의 실적 모멘텀 및 중국 방영 기대감이 유효한 만큼 오히려 업사이드만 남아있는 상황"이라며 "넷플릭스 재계약에 따른 TV-OTT 동시방영작 중심의 리쿱율 상향 및 글로벌 판매처 믹스 효율화로 마진 회복을 꾀하는 등 수익성을 좇고 있다는 점은 긍정적"이라고 말했다.
