사진 설명최근 미국의 고용지표 둔화로 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 9월 기준금리 인하 기대감이 커지고 있다. 전문가들이 잇따라 올 하반기 미국의 실업률이 가파르게 치솟을 수 있다고 경고하는 가운데 이번 주 미국 의회 청문회에 참석하는 제롬 파월 연준 의장의 발언에 시장의 관심이 모아지고 있다. 파월 의장이 비둘기파적 입장을 강화한다면 ‘9월 금리 인하론’에 더욱 힘이 실릴 것으로 관측된다.
블룸버그이코노믹스(BE)는 6일(현지 시간) “연준의 (긴축적) 금리 기조가 경제에 영향을 주고 있다는 신호가 커지고 있다”며 “미국 고용시장은 하반기 더 둔화해 실업률이 연말께 4.5%까지 올라갈 것”이라고 전망했다. 미국 실업률은 6월 4.1%로 2021년 11월(4.1%) 이후 가장 높은 수준을 기록했다. 블룸버그가 집계한 전문가 예상치(4.0%) 역시 웃돌았다. BE는 “실업률이 눈에 띄게 높아지고 있다”고 평가하며 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 정례 회의가 예정된 9월 4.2% 수준을 기록할 것으로 내다봤다.
시장의 관심은 파월 의장이 9일 미국 상원 은행위원회, 10일 하원 금융서비스위원회에 잇따라 출석해 밝힐 통화정책에 대한 입장에 집중되고 있다. 블룸버그통신은 파월 의장이 의회에 금리 인하 개시 전 물가 둔화 증거를 추가로 확인해야 한다는 자세를 유지하면서도 전반적으로 비둘기파적인 어조를 취할 것으로 전망했다. 5일 발표된 연준의 반기 통화정책 보고서에서도 완화 기조가 드러난다. 연준은 보고서에서 “지난해 현저히 완화된 인플레이션은 올해 현재까지 추가 진전을 이뤘다”고 밝혔다. 고용과 주택 시장 역시 코로나19 팬데믹 이전 수준이거나 그에 준하는 수준으로 안정되고 있다는 평가다. 한편 대선을 앞두고 민주당은 청문회에서 고용시장이 지나치게 냉각되기 전 금리 인하에 나서야 한다는 압박을 강화할 것으로 예상된다.
미국 채권시장도 인플레이션 둔화 기대감을 반영하고 있다. 미국 10년 만기 국채금리는 5일 연 4.279%로 약 1주일 만에 4.2% 선으로 내려앉았다. 10년물 국채금리는 지난달 말 미국 대선 TV 토론 이후 높아진 도널드 트럼프 전 미국 대통령의 재선 가능성에 1일 종가 기준 연 4.462%까지 치솟은 바 있다.
11일 발표되는 미국의 6월 소비자물가지수(CPI)는 연준의 정책 향방에 중요한 영향을 미칠 것으로 보인다. 변동성이 큰 식품·에너지를 제외한 6월 근원 CPI는 전월 대비 0.2% 오르며 보합세를 나타낼 것으로 전망된다. 근원 CPI는 4~5월에도 둔화세를 이어왔다. 결과가 예상대로 나올 경우 연준이 가장 선호하는 물가지표인 근원 개인소비지출(PCE) 역시 목표치인 2%에 더 근접할 가능성이 크다. BE는 “(물가) 둔화세가 7~8월에도 이어진다면 연준은 9월 금리 인하를 단행하기 위한 충분한 자신감을 얻을 것”이라고 설명했다.
고용 악화 외에도 경기 둔화 조짐이 잇따라 감지되면서 연준의 고심이 깊어지고 있다. 미국공급관리협회(ISM)에 따르면 미국의 제조업 구매관리자지수(PMI)는 지난달 48.5로 3개월 연속 위축됐다. PMI는 50을 넘으면 경기 확장, 넘지 않으면 경기 위축으로 해석된다. ISM의 서비스업 PMI 역시 같은 기간 48.8로 2020년 5월 이후 최저치를 기록했다.
