코스맥스(192820)의 중국법인 생산능력이 단계적으로 2016년까지 현재의 1.6배까지 확대됨에 따라 연평균 매출 성장률이 39.6%의 고성장을 지속할 것이란 분석이 나왔다.
SK증권은 3일 보고서를 통해 “수요 급증에 즉각적으로 대응이 가능하고 경쟁격화로 개발력을 지닌 제조업자 개발생산(ODM) 기업 중심으로 고성장이 기대된다”며 “국내 원브랜드샵 확산으로 ODM 산업의 성장 초기 모습이 재현될 전망”이라고 분석했다.
단기적으로 올 4·4분기까지 이익 둔화가 지속될 것으로 보이지만 중국법인의 고성장은 여전히 매력적이라는 평가다. 이현정 SK증권 연구원은 “중장기 화장품 산업에서 성장여력이 높은 해외와 중국 색조시장 위주 생산능력 확충은 2~3년 뒤 가동률 정상화와 수요 확대 시점이 맞물리며 외형 성장을 견인할 전망”이라며 “마진율이 높은 중국이 생산능력의 74%를 견인하면서 매출과 이익의 동반성장이 예상되고 2017년부터는 인도네시아와 미국 법인도 가동률이 정상화됨에 따라 본격적인 이익 기여가 전망된다”고 설명했다.
