우리투자증권은 4일 고려아연에 대해 “설비증설로 생산규모가 확대되면서 2011~2012년 실적 역시 상향될 전망”이라며 “이를 반영해 목표주가를 종전 28만원에서 38만원으로 상향조정한다”고 밝혔다.
이 증권사가 제시한 고려아연의 투자포인트는 세 가지다.
일단 올해에는 비철가격의 점진적 상승이 예상된다. 이창목 연구원은 “중국의 기습적인 금리인상에도 불구하고 비철가격은 양호한 흐름을 보이고 있다”며 “장기적으로 경기회복에 따른 수요증가는 비철가격의 점진적 상승을 이끌 것”이라고 분석했다.
또한 올해부터는 설비증설에 따른 외형증가가 본격화될 것으로 기대된다. 고려아연은 1분기에 연잔재처리공장과 연정련, 아연전해공장 등의 증설이 완료된다.
이 연구원은 “공장증설이 완료되면 연, 은, 아연 등의 연간 생산능력은 기존대비 각각 30%, 25%, 33% 확대될 것”이라며 “이에 따라 2011년 매출액과 영업이익은 각각 22.5%, 26.5% 증가할 전망”이라고 분석했다.
이 연구원은 이어 “높은 ROE(자기자본이익률)가 지속되면서 밸류에이션 매력이 한층 부각되고 있다”며 “2011년 추정 ROE는 21%로 3년 연속 20% 수준을 유지할 전망”이라고 강조했다.
