최근 주가는 단기적으로 충분히 하락한 상태에서 금리의 안정, 산업생산 지표의 개선, 그리고 한국에 대한 신용평가 상향조정 등을 기반으로 회복세를 타고 있다.그러나 기업들의 자금, 재무부문 개선은 이미 주가에 반영된 상황이고, 급증하는 유무상 증자로 주당순이익이 희석되고 있어 중기적인 주가전망이 밝은 것만은 아니다. 또다시 주가가 강하게 상승하기 위해서는 경기회복을 바탕으로 기업이익이 증가할 수 있는 환경이 조성돼야 할 것이다.
이러한 조건이 성숙되지 않은 최근의 회복장세는 무디스의 신용등급 상향조정 전까지 이어질 가능성이 있고, 회복정도도 이전 고점수준을 넘어서지 못할 것이다. 따라서 주가가 상승할 때마다 현금비중을 높이는 투자전략이 좋을 듯 하다.
하태기 SK증권 리서치팀 차장
