금융투자협회는 10일 2006년부터 2013년까지 한국과 미국의 주식형펀드 자금 유출입을 비교한 결과 국내 주식형펀드의 순자금유입 표준편차는 0.0333으로 미국(0.0029)의 10배, 펀드환매율은 3.9%로 2배가량 높았다고 밝혔다.
순자금유입 표준편차는 주식형펀드로의 자금 유입과 유출을 계산한 값으로 숫자가 클수록 유출입 변동폭이 크다. 또 펀드환매율은 환매금액을 순자산의 월초·월말 평균으로 나눈 것으로 높을 수록 환매규모가 크다는 것을 뜻한다.
이외에도 미국은 자금 유출입이 주식변동성(시장위험)에 영향을 많이 받지만 한국은 주식수익률에 더 큰 영향을 받는 것으로 나타났다. 미국의 투자자들은 펀드에 투자할 때 손실을 나는 것에 민감하지만 한국 투자자들은 얼마나 높은 수익률을 내느냐에 더 초점을 맞추고 있는 것이다.
임병익 금융투자협회 정책지원본부 조사연구실장은 "한국의 경우 주식수익률이 오르면 펀드에서 자금이 많이 빠진다"며 "시장위험이 낮아져도 자금은 미국보다 더 많이 빠져나갔다"고 말했다.
미국의 자금 유출입이 상대적으로 안정적인 것은 미국의 자금이 주로 퇴직연금에서 지속적으로 유입되기 때문이다. 협회에 따르면 미국은 지난 2012년 말 기준 퇴직연금의 27%인 5조3,000억달러(펀드 순자산의 41%)가 펀드에 투자됐고 이 중 53%는 주식형펀드에 투자됐다. 하지만 한국은 2013년 말 기준으로 불과 퇴직연금의 5.4% 수준인 4조6,000억원(공모펀드 순자산의 2.5%)이 펀드에 투자됐으며 이 중 고작 2.2%(1,011억원)만 주식형펀드에 투자됐다.
전문가들은 박스권 고점에서의 반복적인 펀드 환매로 증시가 등락을 거듭하는 현상을 극복하려면 펀드자금 유출입에 변화가 필요하다고 지적한다. 임 실장은 "한국도 퇴직연금과 적립식펀드를 비롯해 최근 도입된 '소득공제 장기펀드(소장펀드)' 등을 통해 안정적인 자금 유출입을 확보해야 한다"며 "펀드운용의 안정성을 높이고 수익률 제고에도 큰 도움이 될 것"이라고 말했다.
