우리투자증권은 8일 한라건설에 대해 6월 유동성우려가해소되면서 본질가치를 회복할 전망이라며 투자의견 매수와 목표주가 32,000원(전일종가 1만9,600원)을 유지한다고 밝혔다.
이왕상 연구원은 “메이저 건설사들 주가가 5월말 이후 턴어라운드 하는 모습을 보인 반면, 한라건설은 5~6월 건설업종 전반의 유동성 리스크 우려로 인해 주가 조정받고 있다”고 설명했다.
그는 “최근 만도와의 주가 괴리율이 확대되고 있다”며 “6월 유동성 리스크 해소 시그널과 함께 하반기 자체사업 분양률이 제고되면서 그 동안 벌어진 한라건설과 만도 주가의 갭이 축소될 것으로 예상된다”고 말했다.
또 그는 “1분기말 PF지급보증을 포함한 수정부채비율은 440%에 이르고 있어 재무레버리지 높아 보이나, 만도의 시가 상승분을 포함할 경우 수정부채비율은 237% 수준으로 하락하게 되므로 실제 유동성 리스크는 그다지 높지 않다”고 주장했다.
이 연구원은 “지난 5월말 가산동 ‘한라하이힐 복합건물’에 대한 기존 ABCP 및 PF Loan을 통합 PF Loan으로 증액 연장하는데 성공했으며, 6월에는 약 1,580억원의 ABCP에 대한 만기연장을 추진 중에 있다”고 분석했다.
그는 이어 “한라건설은 주택의존도가 높은 사업구조를 보유하고 있으나, 향후 주택비중은 서서히 축소될 것으로 보이며, 일반건축 부문 매출비중이 크게 확대될 전망이다”고 말했다.
한편 그는 “범현대관련 신규수주가 급증하고 있다는 점이 긍정적”이라며 “범현대관련 신규수주액은 지난해 100억원 수준으로 감소했으나, 올해 4,500억원 수준에 이를 전망이다”고 덧붙였다.
