“570선을 바닥으로 단기랠리가 시작된다.” “아니다. 외국인 매도공세가 강화되고 거래량도 회복될 기미가 없어 추가하락 가능성이 높다.”
종합주가지수가 지난 7일 이후 6일째 570선을 지켜내자 이에 대한 전문가들의 의견이 크게 엇갈리고 있다. 14일 지수도 하루종일 오르내림을 반복하다가 전일보다 0.43포인트 떨어진 575.24포인트에 마감했다.
570선이 단기 지지선으로 내다보는 전문가들은 그 이유를 최악의 상황을 벗어나고 있는 수급여건에서 찾고 있다. 고객예탁금이 다시 8조원대를 회복하면서 꾸준히 늘어나고 있고 주식형펀드 잔액도 증가조짐이 나타나고 있기 때문이다. 한 동안 숨을 죽이고 장세를 지켜보던 기관 투자가들이 프로그램 매매를 제외하고 이날 실질적으로 700억원대의 순매수를 기록한 점도 이 같은 가능성을 높이는 요인으로 지적되고 있다.
이와 달리 추가하락을 예견하는 전문가들은 외국인 매도공세를 주된 이유로 꼽고 있다. 외국인의 매도기조가 강화되고 있어 이 같은 수급개선 요인을 희석시키고 있다는 것이다.
여기에 반도체가격이 추가하락하면서 삼성전자마저 손해를 보는 상황에까지 이르렀다는 분석도 추가하락에 대한 우려감을 증폭시키고 있다. 물론 잠복하고 있는 이라크전쟁과 북핵 문제도 언제든지 투자심리를 냉각시키는 요인이라는 지적이다.
이를 종합하면 단기적인 반등이 가능한 자리에 오기는 했지만 600선을 넘어서는 오름세는 당장 기대하기 어려워 보인다. 다만 수급이 다소나마 개선된 만큼 급락 가능성은 줄어든 것으로 분석된다.
◇수급개선 힘입어 570선에서 균형 이뤄내=종합주가지수는 지난 5일 이후 8영업일 가운데 12일 하루를 제외하곤 줄곧 하락세를 이어가고 있다. 하지만 종합주가지수의 진폭이 줄어들어 7일 이후에는 11일 하루 580선을 넘어선 것을 제외하고 570선에서 지지력을 발휘하고 있다.
이 같은 균형에 힘입어 그동안 자취를 감췄던 `낙관론`이 서서히 고개를 들고 있다. 대신증권은 이날 보고서를 통해
▲고객예탁금과 주식형ㆍ혼합형펀드로의 자금유입
▲증권업종 바닥확인 후 반등 징후 등 긍정적인 신호가 포착되고 있다고 분석했다. 고객예탁금은 지난달 24일 7조5,767억원을 바닥으로 꾸준히 늘어나 12일에는 8조1,349억원을 기록했다. 주식형펀드 역시 지난달 9일 9조2,795억원까지 감소한 이후 지난 11일에는 9조5,081억원으로 증가했다. 여기에 국민연금이 본격적으로 증시투자를 시작한 점도 낙관론에 힘을 실어주고 있다.
◇ 5개월만에 순매도로 돌아선 외국인 매매가 관건=하지만 기관보다 장세영향력이 큰 외국인들이 매도공세를 지속하고 있어 이 같은 수급개선 효과를 희석시키고 있다. 외국인은 지난달 20일 이후 본격적인 매도로 선회해 18영업일 가운데 나흘을 제외하곤 매도세를 지속하고 있다. 이에 따라 외국인 매매는 월간기준으로 지난해 10월 이후 5개월만에 매도우위를 나타내고 있다.
특히 외국인 매도는 삼성전자 등 시가총액 상위종목을 중심으로 이뤄지고 있어 이라크전쟁 등 지정학적 요인이 펀더멘털 악화 우려감으로 확산되고 있는 것으로 분석된다. 또 외국인들이 선물시장에서 2만5,000계약이 넘는 매도포지션을 보유하고 있는 점도 악재에 대비한 움직임일 수 있다는 반응이다. 오현석 삼성증권 애널리스트는 “무디스의 신용등급 전망 하향에 이어 잠재돼 있는 악재가 돌출될 수 있다는 점이 증시 회복에 부담으로 작용하고 있다”고 말했다.
◇반도체가격 하락세 지속도 부담=특히 국내경기에 민감한 영향을 미치는 반도체가격이 3달러대에서 추가적으로 하락할 조짐을 보이고 있는 점도 간과해서는 안될 변수다. 삼성전자가 다음 주에 2월 하반기 DDR램 고정거래가격을 현재 3.5달러 수준에서 3.2달러 선까지 인하할 것이라는 전망이 나오고 있다. 반도체 가격이 이처럼 낮아지면 삼성전자도 원가를 맞추지 못해 반도체부문에서 적자를 낼 수 있다는 게 애널리스트들의 분석이다.
이에 따라 단기적인 반등이 시도되더라도 그 폭은 제한적인 수준에 그칠 가능성이 높은 만큼 좀 더 주요변수의 추이를 지켜본 뒤 투자전략을 결정해야 할 것으로 보인다.
<조영훈기자 dubbcho@sed.co.kr>
