◎보험사간 통폐합 등/업계 전반 악재속/일부 대형 생·손보/경쟁력 강화 계기/실업자 증가 실질소득 감소로 저축성·손보장기보험 영업 위축/금리상승 여파 계약해지 우려/금융권 신용추락 자산운용 한계/현 지급여력제 부실사 양산 불가피/「IMF 회계」 적용땐 무더기 적자/계약자 우량사 선호도 높아져/신설사 생존위협 대형사 반사익IMF(국제통화기금) 구제금융은 보험산업에도 일대 회오리를 불러일으킬 전망이다. 이미 예고되고 있던 보험사간 통페합 등 구조조정이 가속되고 IMF(국제통화기금) 구제금융은 보험산업에도 일대 회오리를 불러일으킬 전망이다. 이미 예고되고 있던 보험사간 통페합 등 구조조정이 가속되고 업계간 부익부 빈익빈 현상도 심화할 것으로 보인다. 영업에서 자산운용, 결산에 이르기까지 경영전반에 걸친 10가지 영향을 꼽아본다. IMF 한파는 보험권에 대부분 악재로 작용하나 일부 대형사는 시장지배력을 강화하는 계기로 활용할 것으로 전망된다.
▷수요 감축◁
IMF한파의 최대 영향은 영업위축이다. 당장 실업자가 증가하고 실질소득이 감소하면 보험 가입여력이 줄어든다. 물가까지 크게 오를 전망이어서 보험사 영업저변이 크게 위축될 수 밖에 없다. 기업보험시장도 설비투자 및 SOC관련 사업투자 축소의 영향으로 성장을 기대하기 어려운 상황이다. 자동차보험시장도 정체를 벗어나기 어려울 전망.
가장 큰 타격은 저축성 보험과 손보사 장기보험의 위축이다. 경기과 시차를 두고 후행한다는 보험영업의 일반적인 패턴과 달리 이들 종목은 호·불황의 영향권의 중심에 있기 때문이다. 이들 부문의 수요기반 감소는 신설생보사와 일부 손보사의 현금 유동성 확보를 위협해 구조조정이 불가피해질 것으로 전망된다.
▷상품 경쟁력 약화◁
회사채 수익률이 연 20%선을 웃돌고 은행권이 연 17%대 이상의 금리를 보장하는 상황에서 보험사의 금리경쟁력은 크게 떨어질 수 밖에 없다.
연 7.5%에 불과한 예정이율로 타금융권의 고금리 상품과 견줄 수 없는 상황이 온 것이다. 더욱이 정부가 긴축재정을 위해 비과세 및 조세감면 대상과 한도를 축소할 경우 보험상품이 입게 될 타격은 예상보다 훨씬 커질 것으로 전망된다. 다만 일각에서는 실세금리 상승으로 보험사의 자산운용 수익률이 향상돼 예정이율을 높여줄 수 있을 것이라는 시각도 있다. 자금시장에서의 공급자 입장인 보험사의 특성을 고려할 때 득이 될 수도 있다는 것. 하지만 이마저도 자산운용준칙 등에 의해 운용수단을 제한받고 있는 보험사의 형편으로는 신탁 상품의 수익률 상승만큼의 운용수익률 및 예정이율 상승을 기대하기 어려운 형편이다.
▷해약 증가◁
상품경쟁력의 약화는 신규가입 감소와 해약 증가로 직결된다. 금리상승이 1∼2년의 시차를 두고 해약률 증가로 이어진다는게 과거의 통계치. 그러나 IMF한파로 물가상승, 임금동결, 구매력감소 영향이 동시에 몰아쳐 오고 있어 시차가 크게 단축될 것으로 예상된다. 이미 일부 손보사 장기보험과 신설생보사의 저축성 상품 해약 현상이 나타나고 있다. 12월 중순들면서 해약증가율이 다소 주춤거리고 있다는 게 일말의 위안을 주고 있다. 계열사인 고려증권 부도의 영향으로 해약사태를 맞았던 고려생명도 이제 안정을 되찾고 있다.
▷자산운용 위험성◁
실세금리가 오르고 있지만 금융기관의 신용도 자체가 위협받는 상황이어서 자산운용의 위험도도 그만큼 커졌다. 기업의 부도 위험도 높아져 가뜩이나 어려운 보증보험사의 영업이 더 힘들게 됐다. 주식과 부동산시장의 침체로 전체 수익률 제고에는 기대하기 어려운 상황이다.
보험사 도산사태를 겪었던 미국의 경우처럼 이자율 차익을 노리고 보험사 약관대출을 받아 다른 금융기관 상품에 투자하는 계약자들이 늘어날 경우 자산운용의 볼륨 자체가 줄어들 수도 있다.
▷회계제도 변경◁
대책이 없는 대목이다. IMF가 요구하는 국제기준에 부합하는 회계제도가 현실로 나타날 때 보험사 전체가 적자결산 구조를 안게 된다. 회계상에 유가증권평가손을 전액 반영토록 강제될 경우 생보업계에서만 최소 4조원가량의 평가손 대손충당금 적립 부담이 주어진다. 손보업계의 경우 이번 회계년도중 반영키로 했던 평가손 15%만 기준으로 해도 대형사 1개사당 1천억원대의 적립부담이 발생했다. 1백%가 반영될 때 상장사인 손보사들의 대규모 적자가 예상된다.
다만 시행 시기는 다소 유동적이다. 이미 은행에 대해서는 내년 3월까지 평가손 전액을 대손충당토록 합의됐고 대부분의 선진외국의 보험회계제도 역시 주식평가손을 반영하고 있지만 즉각적인 반영이 이루어지지 않을 가능성도 배제할 수 없다. IMF 합의사항중에도 우선 대형금융기관에 대해서만 국제적으로 인정된 회계법인의 감사를 명시하고 있어 보험권에 대해서는 적용 유예하거나 점진적으로 도입될 가능성이 점쳐진다.
또 평가손 1백%반영시 책임준비금제도의 변경도 예상된다. 순보험료식과 해약식 등 2가지 기준의 병행에서 적립기준이 다소 적은 해약식으로의 통일이 검토되고 있는 것으로 알려졌다. 이 경우 대형생보사들이 안고 있는 평가손이 순보식과 해약식 차이로 흡수될 수 있다.
▷구조조정◁
정부가 발표한 금융시장안정 종합대책에 따라 내년 6월까지 은행과 종금을 제외한 금융기관에 대한 실사가 진행된다. 평가 결과에 따라 9월까지 영업정지나 폐쇄 등의 조치가 내려진다.
아직까지 보험사 실사에 대한 구체적인 방침이 정해지지 않았으나 생보사의 경우 현행 지급여력제도가 그대로 적용될 가능성이 높다. 미국이 처음 도입한 후 주요국가들이 채택하고 있는 RBC(Risk Based Capital)제도같은 새로운 제도의 적용도 고려해 봄직하지만 준비하는데만 적어도 1년 이상 걸릴 것으로 보인다. 현행 지급여력제도가 그대로 적용되면 신설생보사 대부분이 구조조정의 대상이 되는게 불가피하다. 손보사 한 두 곳도 부실금융기관으로 낙인찍힐 가능성이 크다. IMF구제금융 이전까지만해도 정부가 제시한 지급여력제도가 다소 완화될 것이라는 기대가 나돌았으나 금융기관 표면화한 상황에서 완화 조치는 물 건너간 것으로 평가된다.
▷대기업 참여◁
생보업계의 구조조정은 필연적으로 대기업의 참여로 이어질 전망이다. 그러나 이미 참여가 허용된 마당에서도 적극적인 인수 의사를 표하지 않아온 대기업들이 생보시장에 본격적으로 뛰어들지는 않을 것으로 보인다. 자금동원이 어려워진 상황에서 적어도 10년동안은 투자만 해야될 생보업에 대규모 자금을 투입하지 않겠다는 게 대기업들의 생각이다. 대기업 관계자는 『생보업에 진출한다는 기본 계획은 변동이 없으나 급하게 나서지는 않겠다』고 말했다.
▷보험사간 격차 확대◁
한 쪽에서는 구조조정과 생존 차제가 위협받는 한편 다른 한쪽에서는 차별화로 인한 반사이익을 누리게 된다. 보험계약자들의 안전성에 대한 민감도가 높아져 재무상태가 양호한 보험사 선호도가 증가할 것이기 때문이다.
이에 따라 대형보험사들의 시장점유율이 더욱 높아지고 차별화된 영업전략과 시장전략을 갖고 있는 외국계 생보사들의 입지가 탄탄해질 것으로 예상된다. 보험사간 부익부 빈익빈 현상은 구조조정을 한층 가속시키는 요인으로 작용할 것으로 보인다.
▷타금융권과 차별화◁
그래도 보험권은 다른 금융권에 비해 형편이 나은 편이다. 우선 IMF의 직접적인 영향권에서 벗어나 있고 경기사이클에 후행하는 특성을 갖고 있기 때문이다.
특히 보험은 안전하다는 인식이 확대될 경우 오히려 영업의 반사이익을 누릴 수도 있다. 최근 예금인출 사태를 빚었던 금융기관의 대부분이 영업정지되거나 정부의 대규모출자로 연명했던 것에 비해 보험은 그렇지 않았다. 이달초 일부 해약사태가 나기도 했지만 진정되는 분위기여서 보험의 상대적인 안정성을 보여주고 있다.
▷영업조직 확충◁
어려운 여건 속에서도 보험영업 조직은 확대의 호기를 맞고 있다. 가계 소득 감소와 구직의 어려움으로 보험설계사 증원이 용이해지기 때문이다. 60년 이후 처음으로 마이너스 경제성장율을 기록했던 지난 80년중에도 생보업계는 설계사 30.4% 증원에 힘입어 수입보험료 성장율 52.8%를 기록하기도 했다. 그러나 이마저도 영업비용을 증가시킬 여력이 있는 대형사에게 돌아가고 자금력이 처지는 신설생보사나 중소형손보사에게는 악재로 작용할 전망이다.<권홍우 기자>
