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대덕GDS는 스마트폰과 태블릿PCㆍ스마트TV 등에 탑재되는 연성인쇄회로기판(FPCB), 메인보드 기판(HDI), 메탈 인쇄회로기판(PCB)을 전문적으로 생산하는 업체다. 주요 제품의 매출비중은 FPCB 37.7%, MLB PCB 34.3%, STH PCB 26.3% 등이며 주요 고객사는 삼성전자ㆍ삼성SDI 등이다.
주요 투자 포인트는 먼저 주력 제품이 스마트기기 중심의 고부가 제품으로 전환되면서 사업 구조가 바뀌고 있다는 점을 들 수 있다.
그동안 TVㆍ모니터ㆍ셋톱박스 등 가전용 범용 PCB 비중이 높아 동종 업체에 비해 주가가 할인됐으나 2011년 이후 스마트폰, 태블릿PC, 발광 다이오드(LED) TV 등에 사용되는 FPCBㆍHDI 등을 중심으로 모바일기기용 PCB 업체로 변신 중이다.
특히 대덕GDS의 주력 제품으로 비중이 증가하고 있는 카메라 모듈용 PCB는 일반 FPCB에 비해 기술 난이도가 높고 마진이 크고 MLB 사업 역시 기존 피처폰 및 TVㆍ모니터 등 단면 중심에서 스마트기기 비중 확대로 다층화되면서 전반적인 수익성이 개선되고 있다.
내년 이후 본격적인 보급형 시장의 확대로 RF PCB 및 MLB 수요가 증가하면서 고부가 제품 비중이 확대될 수 있을 것으로 전망된다. 또한 주요 스마트폰 업체들의 고화소 카메라 모듈 탑재가 증가하면서 평균 판매 단가도 높아질 것으로 기대된다.
대덕GDS는 1,200억원 수준의 순현금을 보유하고 있어 재무 구조도 우수해 내년 이후 전방산업인 스마트폰 및 태블릿PC 시장 확대와 더불어 높은 성장세를 이어갈 것으로 전망된다. 현재 주가 수준은 컨센서스 기준 2012년 주가수익비율(PER) 8.8배, 주가순자산비율(PBR) 0.9배 수준으로 저평가돼 있다.
